事件简评 2025 年 4 月 27 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。收 入&利润端-24 年亏损靠近预告中值，3Q24 以来收入端逐季度向 上。1）收入端：FY24 实现营业收入 14.40 亿元，yoy-2.78%； 4Q24 实现营业收入 3.87 亿元，yoy+0.43%；1Q25 实现营业收入 3.80 亿元，yoy+6.06%。2）利润端：FY24 实现归母净利-1.63 亿元，同比转盈为亏，其中计提商誉减值 5,906 万元；4Q24 实现 归母净利-1.58 亿元，同比转盈为亏；1Q25 实现归母净利-0.33 亿元，同比转盈为亏。FY24 实现归母扣非-1.61 亿元，同比转盈 为亏；4Q24 实现归母扣非-1.42 亿元，同比转盈为亏；1Q25 实 现归母扣非-0.38 亿元，同比转盈为亏。3）毛利率端：FY24 综合 毛利率为 93.22%，yoy-1.58pct。1Q25 综合毛利率为 92.26%， yoy-2.24pct。毛利率波动部分由于 AI 服务器成本提升较快。 结构端-视频创意基本盘持平微增。分产品看，1）视频创意类实 现收入 9.61 亿元，yoy+ ...