报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 消费电子&华阳通双轮驱动业绩持续兑现，2024 年精密柔性结构件（消费电子）营收 20.59 亿元（YOY +35.06%），精密金属件（华阳通）营收 3.9 亿元（YOY +50.35%），带动 24 年营收增长 36.74%至 24.86 亿元；25Q1 收入同比增长 52.59%至 6.49 亿元，归母净利润同比增长 53.69%至 1.08 亿元 [7] - 大客户新一轮成长周期模切市场空间广阔，公司十余年布局模切业务进入收获期，产能释放，消费电子业务收获期到来，且构建产能协作网络强化供应链韧性 [7] - 华阳通服务大客户，服务器业务受益 AI 发展大势，充电桩、储能等放量在即，从大客户数通领域拓展至多业务领域，平台型供应商地位凸显 [7] - 预测公司 2025 - 2027 年归母净利润为 7/9.38/12.23 亿元，给予公司 2025 年 20 倍市盈率，目标股价 54.6 元 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|2,486|4,130|5,605|7,152| |同比增速(%)|36.7%|66.1%|35.7%|27.6%| |归母净利润(百万)|457|700|938|1,223| |同比增速(%)|62.4%|53.2%|34.1%|30.3%| |每股盈利(元)|1.78|2.73|3.66|4.77| |市盈率(倍)|18|12|9|7| |市净率(倍)|2.6|2.2|1.8|1.5| [3] 公司基本数据 - 总股本 25,620.93 万股，已上市流通股 19,240.56 万股，总市值 81.24 亿元，流通市值 61.01 亿元 [4] - 资产负债率 18.07%，每股净资产 12.76 元，12 个月内最高/最低价 41.03/27.03 [4] 附录：财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多表展示了 2024A - 2027E 年公司财务数据及比率，如 2025 - 2027E 年营业收入增长率分别为 66.1%、35.7%、27.6%，归母净利润增长率分别为 53.2%、34.1%、30.3%等 [8]