报告公司投资评级 - 首次覆盖华培动力，给予“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 华培动力发布2024年年度报告及2025年一季报，收入和盈利短期承压，公司拟使用自有资金参与发起设立具身智能基金，有望打造新增长曲线，预计2025 - 2027年实现归母净利润1.20 /1.65/ 1.81亿元，对应PE为64/ 46/ 42倍，给予2025年盈利75倍PE估值，目标价为26.6元 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入12.40亿元，同比下滑1.60%，归母净利润0.66亿元，同比下滑43.37%，扣非归母净利润0.51亿元，同比增加7.94%；2025Q1实现营收2.76亿元，同比下滑19.16 %，归母净利润0.14亿元，同比下滑61.97 %，扣非归母净利润0.11亿元，同比下滑69.34% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为14.21、16.61、19.61亿元，同比增长14.57%、16.89%、18.06%；归属母公司净利润分别为1.20、1.65、1.81亿元，同比增长82.95%、37.68%、9.48% [3][4] 业务情况 - 动力总成业务2024年营收9.94亿元，同比增长 - 2.32%，持续夯实与国际头部客户合作，开发新项目并投产；传感器业务2024年营收2.44亿元，同比增长1.02%，作为博世陶瓷压力传感器供应商取得进展，天然气发动机压力温度传感器项目量产，开拓国内主流车厂 [2] 投资布局 - 4月15日公司拟使用自有资金参与发起设立基金，投资具身智能产业链上下游，有望实现优势迁移，受益人形机器人赛道爆发 [3] 股价表现 - 6个月目标价26.6元，2025年4月25日收盘价22.66元，12个月股价区间6.55 - 22.66元，总市值76.7117亿元 [5] - 1个月、3个月、12个月绝对收益分别为17%、68%、182%，相对收益分别为21%、69%、175% [8]