报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 公司为国产智能终端 SoC 领军者，受益于 AI 端侧应用落地的行业红利释放，在新兴高成长赛道前瞻卡位并推出有竞争力产品及解决方案，为业绩提供持续驱动力，根据一季报数据上修盈利预测 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本 63,328.51 万股，已上市流通股 51,796.10 万股，总市值 312.40 亿元，流通市值 255.51 亿元，资产负债率 14.45%，每股净资产 4.89 元，12 个月内最高/最低价为 62.35/18.22 元 [2] 财务指标 - 2025Q1 营收 6.20 亿（YoY+51.36%，QoQ+2.86%），归母净利润 0.92 亿元（YoY+86.51%，QoQ+481.12%），扣非后归母净利润 0.56 亿元（YoY+223.62%，QoQ+720.53%） [6] - 预计 2025 - 2027 年营业总收入分别为 29.97 亿、37.96 亿、46.19 亿元，同比增速分别为 31.0%、26.7%、21.7%；归母净利润分别为 3.61 亿、5.29 亿、7.00 亿元，同比增速分别为 116.6%、46.5%、32.2%；每股盈利分别为 0.57、0.84、1.10 元；市盈率分别为 87、59、45 倍；市净率分别为 9.8、9.2、8.7 倍 [7] 市场环境 - 生成式人工智能技术及应用高速发展，对半导体需求旺盛，WSTS 预测 2025 年全球半导体行业销售额达 6972 亿美元，同比增长 11%，各类融合人工智能技术的应用落地推动消费电子市场增长，车载系统为国内芯片设计公司明确发展路径和方向 [6] 公司发展举措 - 持续打造高性能通用异构计算平台，在异构算力上实现复杂异构芯片量产，完成不同算力档位产品布局并研究更高算力平台；在产品应用上实现八核芯片大规模量产和新平台芯片发布量产；在工艺实现上升级优化 22nm 工艺平台，成功量产 12nm 芯片并完成高速模拟接口量产落地 [6] - 持续完善 AI 算法，在视觉类应用场景研发全新一代 AI - ISP 降噪算法，在超清显示应用场景研发新一代 AI 超分辨率算法；推出新产品，在机器人领域发布专用芯片 MR536 和智能工业控制芯片 T536，在智慧视觉领域发布新一代低功耗无线全集成安防芯片 V821，通过多元化产品布局与多家行业头部客户合作，实现智能化产品量产落地 [6]