报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周资金面边际转松，资金利率下行，存单和 IRS 收益率上行，回购成交量上行，大行融出规模下行，票据利率上行，美元兑人民币汇率下行；本周需关注中国 4 月 PMI、日本央行利率决议、欧元区 4 月 Markit 综合 PMI 等[1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 资金面与利率情况 - 上周公开市场到期 8080 亿元逆回购，投放 15820 亿元（逆回购 8820 亿元、MLF 6000 亿元、国库现金定存 1000 亿元），净投放 7740 亿元，资金面边际转松，DR007 均值 1.68%较前一周下行 2BP，R007 均值 1.72%较前一周下行 1BP，DR001 和 R001 均值分别为 1.65%和 1.67%，交易所回购利率整体上行，GC007 均值 1.77%较前一周上行 4BP，截至上周最后交易日逆回购未到期余额 8820 亿元较前一周上行[1] - 上周存单到期 7906.4 亿元，发行 9782.4 亿元，净融资规模 1876 亿元，截至上周最后交易日 1 年期 AAA 存单到期收益率 1.76%较前一周上行，本周存单到期规模 3353.1 亿元左右，到期压力减小；1 年期 FR007 利率互换均值 1.53%较前一周上行，市场对资金面预期边际悲观[2] 回购交易情况 - 上周质押式回购成交量在 6.1 - 6.6 万亿元之间，R001 回购成交量均值 47488 亿元较前一周下行 6510 亿元，截至上周最后交易日未到期回购余额 10.7 万亿元较前一周下行[3] - 分机构看，大行和货基融出规模下行，券商、基金融入规模下行，理财融入规模上行；截至周五，大行逆回购余额 3.15 万亿元较前一周下行 795 亿元，货基逆回购余额 2.3 万亿元较前一周下行 1024 亿元，券商、基金正回购余额分别为 1.76 万亿元、2.15 万亿元，分别较前一周下行 863 亿元、377 亿元，理财正回购余额 0.66 万亿元较前一周上行 114 亿元[3] 其他市场情况 - 上周四 6M 国股票据转贴报价 1.09%较前一周最后交易日上行，显示信贷需求增多；上周五美元兑人民币汇率报 7.28 较前一周小幅下行，中美利差收窄；当地时间 4 月 22 日，美国总统特朗普表示或将"大幅降低"对华关税[4] 本周重点关注 - 本周公开市场资金到期 5045 亿元均为逆回购到期；周三公布我国 4 月 PMI，关注 1 年期和 5 年期 LPR 利率是否调降；周四公布日本央行利率决议，关注日本央行决议以及加息预期变化；周五公布欧元区 4 月 Markit 综合 PMI，关注欧元区基本面表现[5]