报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 2025年第一季度公司营收下滑、净利润有增有减，部分汽车客户减少预算和个别大项目投放进度晚拖累收入，投资收益助推利润增长，同时公司落实战略改善现金流，布局新业务并升级AI产品，预计2025 - 2026年归母净利润3.30亿/5.05亿元，维持“买入”评级 [2][4][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年第一季度公司实现营业收入8.17亿元，同比下滑12.76%；实现归属于母公司净利润0.73亿元，同比增长50.97%；实现扣非归母净利润0.18亿元，同比下滑62.33% [2][4] 事件评论 - 部分汽车客户减少预算和个别大项目投放进度晚使收入和毛利率下降，导致2025Q1扣非归母净利润下滑62.33%；因投资的华润饮料、瑞华技术股价变动，2025Q1公允价值变动损益增加5783.79万元，投资收益推动归母净利润同比增长；2025Q1销售、管理、研发和财务费用率分别同比变化 - 0.24pct、+0.32pct、+0.19pct、+0.11pct [10] - 2025Q1公司落实“提质增效”战略，经营活动现金净额为1.31亿元，较上年同期增加4.09亿元，经营活动现金流同比大幅改善；加强应收账款回收，Q1回款12.55亿元，回款金额占收入比例为153.58%，应收账款减少，增强抗风险能力 [10] - 体育彩票新业务发展良好，2025年1 - 3月全国竞猜型彩票销售同比增加11.0%，公司为体彩提供服务，已有几十家大型商超运营或签约，近1000家院线渠道门店签约；公司投资业务开展顺利，瑞华技术、华润饮料上市，投资的无人机首飞并量产总装，还对荣耀终端专项投资 [10] - 公司升级“一个”AI 2.0版本，整合先进大模型，构建多模态数据处理平台，为客户提供精准营销策略、个性化用户体验和高效运营流程 [10] - 预计2025 - 2026年实现归母净利润3.30亿/5.05亿元，对应PE分别为16.86/11.01X，维持“买入”评级 [10] 财务报表及预测指标 - 利润表预测显示2025 - 2027年营业总收入分别为34.42亿、41.48亿、38.53亿元等多项财务指标变化 [15] - 资产负债表预测显示2025 - 2027年货币资金、应收账款等多项指标变化 [15] - 现金流量表预测显示2025 - 2027年经营、投资、筹资活动现金流净额等指标变化 [15] - 基本指标预测显示2025 - 2027年每股收益、市盈率等指标变化 [15]