报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营业总收入101亿元，同比+9.42%，归母净利润5.94亿元，同比+18.38%；三大产业发展良好，归母净利润大增；加强成本管控，推进数智转型；油服行业景气与中国海油“增储上产”助力发展；维持25 - 26年盈利预测，新增27年预测，预计25 - 27年归母净利润分别为42.62/46.98/52.15亿元 [5][6][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本101.65亿股，总市值407.62亿元，一年最低/最高3.51/4.99元，近3月换手率29.75% [1] 收益表现 - 1M相对收益4.20%，绝对收益0.50%；3M相对收益 - 3.74%，绝对收益 - 4.52%；1Y相对收益 - 2.70%，绝对收益1.80% [4] 事件点评 - 2025Q1国际油价高位震荡，布油均价74.98美元/桶，同比 - 8.3%，环比 + 1.3%；国内油田服务市场增长，公司三大产业稳步增长，开展提质降本增效行动，25Q1归母净利润大增18%；“一利五率”指标改善，25Q1年化ROE为8.7%，同比增长0.6pct，成本费用利润率为6.6%，同比增长0.4pct，截至3月末资产负债率为40.6%，同比上升1.5pct [6] - 能源技术服务产业核心能力建设成效显著，贡献主要利润增量；低碳环保与数字化产业新能源技术服务项目及管道涂敷工作量提升，业绩稳健增长；能源物流服务产业服务工作量和石油化工品销售量增长，业务发展符合预期 [7] 公司优势 - 深入推进降本增效，25Q1毛利率为12.90%，同步上升1.02pct，期间费用率为5.97%，同比下降0.27pct；构建质量管理、成本管理和现场管理体系；加速数智转型，2024年形成10大数字化产品，实现场景建设复用60余项次，推动35个应用场景建设，3类127项算法模型落地应用；数智转型提升效率，如智能注采车间产能提高、产品一次性合格率超99%等 [8] 行业与公司发展前景 - 2025年全球油服市场持续景气，规模将达3265亿美元，同比增长3.3%；母公司中国海油25 - 27年产量增速目标分别为5.9%、2.6%、3.8%，加速油气开发有望打开公司成长空间；公司业务围绕海洋石油生产，加强科技创新，有望实现收入与盈利持续提升 [9] 盈利预测、估值与评级 - 维持25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，预计25 - 27年归母净利润分别为42.62/46.98/52.15亿元，对应EPS分别为0.42/0.46/0.51元/股，维持“买入”评级 [10] 财务报表与盈利预测 - 给出2023 - 2027E利润表、现金流量表、资产负债表详细数据 [12][13] 主要指标 - 给出2023 - 2027E盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标详细数据 [14][15]