报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年一季报业绩同比小幅下降，下游客户资本开支需求减弱、产业链终端市场竞争加剧致业绩短期承压，但已渡过低谷期，看好未来需求恢复 [1] - 费率整体稳定，高研发投入为后续增长蓄力，虽毛利率同比下降，但在竞争加剧背景下有发展韧性，产能爬坡影响盈利能力 [1] - 具备全产业链检测能力，设备与服务共同驱动，检测行业转向质量扩张，公司深耕多年有深厚护城河，看好长期发展 [2] - 预计2025 - 2027年收入和归母净利润同比增长，当前股价对应PE显示未来长期趋势向好 [3] 财务指标总结 历史与预测数据 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为21.17亿、20.26亿、23.35亿、26.59亿、29.92亿元，增长率分别为17.3%、 - 4.3%、15.3%、13.8%、12.5% [4] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为3.14亿、2.29亿、3.06亿、3.77亿、4.45亿元，增长率分别为16.4%、 - 27.0%、33.5%、23.0%、18.3% [4] - 2023 - 2027年EPS分别为0.62、0.45、0.60、0.74、0.88元/股 [4] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为12.4%、8.7%、10.5%、11.7%、12.4% [4] - 2023 - 2027年P/E分别为25.7、35.2、26.4、21.4、18.1倍 [4] - 2023 - 2027年P/B分别为3.2、3.1、2.8、2.5、2.3倍 [4] 资产负债表 - 2023 - 2027年预计流动资产分别为26.95亿、27.73亿、38.19亿、41.92亿、47.94亿元 [9] - 2023 - 2027年预计非流动资产分别为21.55亿、22.60亿、22.72亿、22.73亿、22.94亿元 [9] - 2023 - 2027年预计负债合计分别为18.85亿、19.23亿、27.00亿、27.10亿、28.86亿元 [9] 利润表 - 2023 - 2027年预计营业成本分别为11.56亿、11.23亿、13.09亿、14.67亿、16.28亿元 [9] - 2023 - 2027年预计营业利润分别为4.05亿、2.98亿、3.92亿、4.81亿、5.72亿元 [9] - 2023 - 2027年预计净利润分别为3.69亿、2.71亿、3.58亿、4.41亿、5.23亿元 [9] 现金流量表 - 2023 - 2024年经营活动现金流分别为3.70亿、4.85亿元，2025 - 2027年预计分别为3.53亿、5.84亿、5.29亿元 [9] - 2023 - 2024年投资活动现金流分别为 - 6.22亿、 - 3.81亿元，2025 - 2027年预计分别为 - 2.24亿、 - 2.37亿、 - 2.42亿元 [9] - 2023 - 2024年筹资活动现金流分别为1.31亿、 - 2.29亿元，2025 - 2027年预计分别为 - 2.59亿、 - 1.59亿、 - 1.52亿元 [9] 主要财务比率 - 2023 - 2027年预计毛利率分别为45.4%、44.5%、44.0%、44.8%、45.6% [9] - 2023 - 2027年预计净利率分别为14.8%、11.3%、13.1%、14.2%、14.9% [9] - 2023 - 2027年预计资产负债率分别为38.9%、38.2%、44.3%、41.9%、40.7% [9] 股票信息 - 行业为专业服务 [5] - 前次评级为买入 [5] - 2025年04月28日收盘价为15.88元 [5] - 总市值为80.7574亿元 [5] - 总股本为5.0855亿股 [5] - 自由流通股占比99.33% [5] - 30日日均成交量为2923万股 [5] 股价走势 - 展示了2024年04月 - 2025年04月苏试试验与沪深300的股价走势 [6][7]