报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国互联网大厂AI发展从chatbot类应用向AI Agent类产品迭代，若DeepSeek及阿里巴巴后续重要模型超预期发布，或带来2025年“中国AI”第二波机会，且互联网科技大厂财报预计持续强调AI资本支出及应用进展 [2] - 谷歌及ServiceNow超预期财报有望平复市场对AI未来前景的焦虑，Vertiv上调全年指引及谷歌维持750亿美元资本支出计划，显示算力订单维持较高水平，后续科技公司财报或成AI整体叙事催化 [3] - 全球处于宏观变量与科技变革交织时刻，AI机会深入扩散，虽市场有疑虑和担忧，但本季度财报显示云厂商资本支出稳定，AI应用扩散且推理侧token消耗上升，关注重大模型迭代，中国AI模型发布超预期或带来新一轮行情 [6] 各部分总结 建议关注 - 中国AI建议关注阿里巴巴、腾讯控股、小米、快手、美团 [2] - 海外AI关注方向包括关注科技大厂财报AI ROI表现的谷歌、微软、亚马逊、META；关注AI算力的英伟达、VERTIV；关注智能驾驶的特斯拉；关注GPT - 5迭代的SNOWFLAKE、ROBLOX、APPLOVIN、ELASTIC [3] 全球AI动态更新 腾讯混元3D生成模型 - 2025年4月23日发布2.5版本，建模精细度显著提升，架构革新，材质表现增强，功能优化，工作流拓展，降低创作门槛，推动3D内容创作发展，相关模型开源后在Github收获超1.2万star [13] 字节跳动开源AI Agent UI - TARS - 最新1.5版本在多项基准测试表现出色，推理时间有良好扩展趋势，“统一的动作建模”实现跨平台操作和知识迁移 [17] 微软365 Copilot - 2025年4月24日重大更新，Researcher、Analyst等智能体登场，界面AI化，构建全新系统，有Researcher和Analyst、Notebook、Search、Create四种用法 [18][20] OpenAI发布图像模型GPT - image - 1 - 开发者可通过API实现高级定制，能控制图像多方面参数，支持吉卜力模式，多家知名企业已集成，定价明确 [25] 重点公司业绩情况 谷歌 - 2025年一季度营收902亿美元、净利润345亿美元同比增长46%超预期，广告业务和云业务有不同表现，维持全年750亿美元资本支出指引，预计全年折旧费用增长率提高 [32] 特斯拉 - 一季度营收193.3亿美元同比下降9%等各项业绩不及预期，长期战略是部署自动驾驶汽车与人形机器人，FSD 2026年下半年或影响财务，低价车型量产6月启动，Tesla Optimus机器人下半年量产，2030年有望年产100万台 [36] ServiceNow - 2025年一季度订阅收入30.05亿美元同比增长20%超预期，大订单和高价值客户增加，AI产品驱动业务增长，Pro Plus交易快速增长，预计2025年全年订阅收入126.4 - 126.8亿美元，维持全年运营利润率30.5% [42] Vertiv - 2025年一季度营业收入20.36亿美元超预期，有机净销售额同比增长25%，订单及积压展现强劲市场需求，上调2025年有机销售增长指引至18%，调整全年调整后经营利润率指引至20.5% [46]