报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面国内受大豆通关时效波动影响部分油厂开机受限使豆粕现货供应紧张但价格过高引发下游抵触情绪近期现货价格大幅下滑后期巴西大豆集中到港节后油厂开机全面恢复供应由紧转松压制远期市场价格我国对加拿大菜油粕加征100%关税抬升进口成本且加拿大菜粕进口依存度较高后期菜粕供应大概率趋紧不过新增印度菜粕进口且短期库存压力相对较高压制菜粕市场价格盘面受现货下跌拖累菜粕期价震荡收跌 [2] - 菜油方面市场聚焦加菜籽旧作库存偏紧现实油菜籽回涨成本传导支撑国内菜油价格棕榈油产地步入增产季承压南美大豆供应压力牵制豆油市场价格国内一季度菜籽进口到港量下滑菜油供应端压力减弱关税增加后加菜油进口成本提升限制后期进口量但库存压力持续偏高牵制市场价格菜油市场短期供应宽松但长期不确定性较大盘面近来维持震荡市场波动加剧短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价（活跃合约）9302元/吨环比 -31元/吨菜粕期货收盘价（活跃合约）2588元/吨环比 -53元/吨 [2] - 菜油月间差（9 - 1）166元/吨环比 -21元/吨菜粕月间价差（9 - 1）218元/吨环比 -24元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量304661手环比 -1992手菜粕主力合约持仓量555204手环比 -1992手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量21186手环比4124手菜粕期货前20名持仓净买单量 -41555手环比 -19070手 [2] - 菜油仓单数量1357张环比0张菜粕仓单数量9000张环比7000张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）695.9加元/吨环比 -5.9加元/吨油菜籽期货收盘价（活跃合约）5508元/吨环比 -86元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9400元/吨环比 -150元/吨南通菜粕现货价2550元/吨环比 -30元/吨 [2] - 菜油平均价9436.25元/吨环比 -150元/吨油菜籽（进口）进口成本价5107.65元/吨环比 -10.59元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨环比0元/吨油粕比3.55环比0.02 [2] - 菜油主力合约基差67元/吨菜粕主力合约基差 -38元/吨环比23元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8340元/吨环比0元/吨菜豆油现货价差1060元/吨环比0元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8980元/吨环比 -100元/吨菜棕油现货价差320元/吨环比0元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3420元/吨环比 -80元/吨豆菜粕现货价差870元/吨环比 -50元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量85.17百万吨环比 -1.01百万吨油菜籽年度预测值产量12378千吨环比0千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.68万吨环比 -8.63万吨进口菜籽盘面压榨利润15元/吨环比 -125元/吨 [2] - 油厂菜籽库存量总计35万吨环比0万吨进口油菜籽周度开机率28.52%环比9.86% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨环比10万吨菜籽粕进口数量当月值28.79万吨环比4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存13.5万吨沿海地区菜粕库存0.97万吨环比 -0.02万吨 [2] - 华东地区菜油库存64.04万吨环比 -0.06万吨华东地区菜粕库存44.67万吨环比 -0.79万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.6万吨环比1万吨华南地区菜粕库存23万吨环比7.1万吨 [2] - 菜油周度提货量3.83万吨环比0.54万吨菜粕周度提货量5.35万吨环比 -0.24万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨环比 -66.4万吨社会消费品零售总额餐饮收入当月值4235亿元环比 -1314亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨环比 -87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.75%环比 -0.53%菜粕平值看跌期权隐含波动率22.75%环比 -0.52% [2] - 菜粕20日历史波动率28.26%环比0.24%菜粕60日历史波动率28.55%环比0.19% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.58%环比 -0.17%菜油平值看跌期权隐含波动率16.59%环比 -0.14% [2] - 菜油20日历史波动率18.63%环比 -0.33%菜油60日历史波动率17.2%环比0 [2] 行业消息 - 周一洲际交易所（ICE）加拿大油菜籽期货收盘互有涨跌基准期约收低0.8%代表新作的合约收涨截至收盘油菜籽期货下跌5.4加元到上涨12.5加元不等其中5月期约下跌2.50加元报收694.80加元/吨；7月期约下跌5.40加元报收696.40加元/吨；11月期约上涨0.50加元报收660.90加元/吨 [2] - 南美丰产逐步兑现对国际豆价持续施压新季美豆种植面积下滑或增添后市天气升水预期 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量中加及加美贸易争端走向 [2]