报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面国际上特朗普认为关税政策无红线，美国财长称首笔贸易协议或本周或下周达成，国内将出台稳就业稳经济举措，建立育儿补贴制度、定向增发购车指标 [3] - 基本面缅甸锡矿复产推进，全面恢复正常开采约需两个月，刚果Bisie矿山计划分阶段复产，预计下半年矿端紧缺改善；冶炼端云南低品位矿短缺、烟化炉减停，江西废料供应制约明显，开工率低于正常水平；需求端光伏焊带用锡增速放缓，AI服务器等需求增长显著，当前需求旺季下游采购氛围改善但畏高心态明显，国内外库存下降 [3] - 技术面持仓减量交投谨慎，测试MA60阻力，关注MA10支撑，操作上轻仓多头思路，关注25.9 - 27 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价261560元/吨，环比涨990；5 - 6月合约收盘价环比降150；LME3个月锡32021美元/吨，环比涨46；主力合约持仓量31012手，环比增18977；期货前20名净持仓 - 821手，环比降389；LME锡总库存2845吨，环比增35；上期所库存9249吨，环比降322；上期所仓单8606吨，环比降116 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格262200元/吨，环比涨2000；长江有色市场1锡现货价262310元/吨，环比涨2180；沪锡主力合约基差640元/吨，环比涨1010；LME锡升贴水(0 - 3) - 170美元/吨，环比降3.01；进口数量锡矿砂及精矿1.21万吨，环比降0.29；平均价锡精矿(40%)246300元/吨，环比降31200 [3] 上游情况 - 平均价锡精矿(40%)加工费11500元/吨，环比持平；平均价锡精矿(60%)250300元/吨，环比降31200；平均价锡精矿(60%)加工费7500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比降0.16；进口数量精炼锡3762.32吨，环比增143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧170850元/吨，环比涨1750；产量镀锡板(带)累计值160.14万吨，环比增14.45；出口数量镀锡板14.07万吨，环比降3.39 [3] 行业消息 - 发改委将加力推动既定政策落地见效，包括提振消费专项行动、用好5万亿元投资资金，出台稳就业稳经济举措，在支持就业、稳定外贸、促进消费、扩大有效投资、营造良好环境等方面有具体措施 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]