报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 信立泰2025年一季度营收10.62亿元同比降2.64%，归母净利润2亿元同比增0.03%；销售结构向专利和新产品占比提升方向发展，受仿制药政策影响收入下降；创新药研发项目有序推进，SAL0140有开发潜力；考虑销售结构变动和新产品获批上市，未来创新产品放量可期，调整盈利预测并维持“买入”评级 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年预计营收分别为33.65亿、40.12亿、44.2亿、53.6亿、62.71亿元，同比增速分别为 - 3.4%、19.2%、10.2%、21.3%、17.0%；归母净利润分别为5.8亿、6.02亿、6.59亿、8.16亿、9.34亿元，同比增速分别为 - 9.0%、3.7%、9.5%、23.9%、14.4%；毛利率分别为68.6%、72.6%、70.6%、70.1%、69.7%；每股收益分别为0.52元、0.54元、0.59元、0.73元、0.84元；ROE分别为7.2%、6.9%、7.4%、9.2%、10.4%；市盈率分别为78.35、75.44、68.94、55.65、48.64 [9] - 2024 - 2027年利润表、现金流量表、资产负债表等多项财务指标有相应预测数据，如2024 - 2027年营业总收入分别为40.12亿、44.2亿、53.6亿、62.71亿元，净利润分别为6.05亿、6.59亿、8.17亿、9.35亿元等 [11] 创新药研发 - SAL0140是公司自主知识产权的醛固酮合酶抑制剂，拟开发未控制高血压等适应症；醛固酮参与多种疾病靶器官损伤，该抑制剂有望降低血压并减轻终末器官损伤；临床前研究显示其可选择性抑制醛固酮合成酶活性，不影响皮质醇水平，在高血压猴模型中可平稳控制血压 [3] 投资建议 - 预计2025 - 2027年信立泰收入为44/54/63亿元（前值47.3/58.2/-亿元），同比增长10%/21%/17%，归母净利润分别为6.6/8.2/9.3亿元（前值7.6/9.6/-亿元），同比增长9.5%/23.9%/14.4%，EPS分别为0.59/0.73/0.84元，对应2025年4月29日收盘价PE分别为69/56/49X，维持“买入”评级 [4]