报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 宁波银行2025年1季度归母净利润同比增长5.8%，营收韧性凸显，盈利增速稳健；息差降幅略有扩大，扩表速度抬升；资产质量保持稳健，拨备水平略有下降；盈利能力优于同业，分红水平稳中有进，维持25 - 27年盈利预测 [7][8] 相关目录总结 主要数据 - 行业为银行，公司网址为www.nbcb.com.cn，大股东为宁波开发投资集团有限公司，持股18.74%，总股本6604百万股，流通A股6524百万股，总市值1648亿元，流通A股市值1628亿元，每股净资产31.83元，资产负债率93.0% [1] 2025年1季报情况 - 实现营业收入185亿元，同比增长5.6%，归母净利润74.2亿元，同比增长5.8%；截至1季度末，总资产规模同比增长17.6%，贷款同比增长20.4%，存款同比增长19.9% [4] 财务数据预测 - 预计2025 - 2027年营业净收入分别为726.89亿元、801.83亿元、886.61亿元，YOY分别为9.2%、10.3%、10.6%；归母净利润分别为28.898亿元、31.868亿元、35.282亿元，YOY分别为6.5%、10.3%、10.7%；ROE分别为13.6%、13.9%、13.8%；EPS分别为4.38元、4.83元、5.34元；P/E分别为5.7倍、5.2倍、4.7倍；P/B分别为0.76倍、0.68倍、0.61倍 [6] 营收与盈利情况 - 2025年1季度归母净利润同比增长5.8%，营业收入同比增长5.6%，净利息收入同比增长11.6%，非息收入同比负增5.8%，中收业务略有回暖，手续费及佣金净收入同比负增1.3% [7] 息差与规模情况 - 25年1季度末年化净息差为1.80%，较24年末下降6BP，同比下降10BP；单季度生息资产收益率环比24年4季度下降22BP至3.27%，单季度计息负债成本率环比24年4季度下降16BP至1.79%；1季度末总资产规模同比增长17.6%，贷款同比增长20.4%，对公贷款增量占比达85.6%，存款同比增长19.9% [7] 资产质量与拨备情况 - 25年1季度末不良率环比持平于0.76%，年化贷款不良生成率为1.09%，关注率较24年末下降3BP至1.00%；拨备覆盖率和拨贷比分别环比24年末下降18.81pct/16BP至371%/2.81% [8] 资产负债表预测 - 2025 - 2027年贷款总额分别为1732.913亿元、2010.179亿元、2331.807亿元；证券投资分别为1511.663亿元、1662.829亿元、1829.112亿元等 [10] 主要财务比率预测 - 2025 - 2027年贷款增长率分别为17.0%、16.0%、16.0%；生息资产增长率分别为13.8%、13.3%、13.4%等 [11]