报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报，全年归母净利润14.72亿元，同比增长22.55%；主营业务盈利能力稳健，产能建设推进，市场地位巩固，人形机器人新市场有望打开 [3] - 结合公司年报与行业近况，调整盈利预测，预计公司2025 - 2027年每股收益为6.60/7.85/9.36元，对应市盈率19.3/16.2/13.6倍 [5] 报告具体内容总结 公司基本信息 - 股票代码002850.SZ，市场价格为人民币127.37，板块评级“强于大市” [1] - 发行股数273.47百万，流通股196.80百万，总市值34,831.98百万人民币，3个月日均交易额674.77百万人民币，主要股东励建立持股28.23% [2] 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为36.2%、1.2%、16.4%、31.6%，相对深圳成指涨幅分别为38.6%、8.4%、19.4%、29.7% [2] 财务数据 历史数据 - 2024年营收120.30亿元，同比增长14.44%；归母净利润14.72亿元，同比增长22.55%；扣非归母净利润14.44亿元，同比增长24.75% [8] - 2024年锂电池结构件业务营收114.73亿元，同比增长14.00%；毛利率25.01%，同比增长0.87个百分点 [8] 预测数据 |指标|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（人民币百万）|14,816|17,832|20,962| |增长率(%)|23.2|20.4|17.6| |EBITDA（人民币百万）|3,102|3,664|4,184| |归母净利润（人民币百万）|1,805|2,146|2,560| |增长率(%)|22.6|18.9|19.3| |最新股本摊薄每股收益（人民币）|6.60|7.85|9.36| |市盈率(倍)|19.3|16.2|13.6| |市净率(倍)|2.7|2.4|2.1| |EV/EBITDA(倍)|11.3|9.4|7.9| |每股股息（人民币）|2.4|1.6|1.9| |股息率(%)|1.9|1.2|1.5| [7] 业务发展 - 深化大客户战略，巩固与现有大客户合作，开拓国外市场，2025年2月与因湃电池签战略合作协议，获未来五年动力及储能电池结构件100%供应份额 [8] - 携手相关公司成立两家新公司，正式拓展人形机器人领域，有望打造业绩第二增长曲线 [8] 产能建设 - 截至2024年12月31日，美国基地前期准备有序开展，新加坡全资子公司完成工商注册登记 [8] - 推动江西、四川（三期）、江苏（三期）、江门等国内及海外匈牙利生产基地产能扩建，江苏（三期）、江门厂房工程及匈牙利生产基地产能扩建已完成 [8]