报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 长沙银行2025Q1营收和归母净利润保持平稳增长，非息收入增长较快，考虑实体需求和净息差压力下调盈利预测，但因基础客群扎实、盈利能力平稳，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025Q1实现营收68.09亿元（YoY+3.78%）、归母净利润21.73亿元（YoY+3.81%），盈利能力平稳；单季利息净收入50.94亿元（YoY+1.81%），净息差有下降压力；中收同比增长53.08%，投资净收益增长123.63%，非息收入整体同比增长超10% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润82.35（原值88.92）/86.70（原值100.47）/91.71亿元，YoY+5.21%（原值+11.20%）/+5.29%（原值+12.99%）/+5.77%，当前股价对应2025 - 2027年PB分别为0.52/0.47/0.42倍 [4] 信贷与存款 - 2025Q1末总资产1.21万亿元（YoY+14.13%），贷款本金总额5879.41亿元，同比增长12.56%；单季新增贷款428.32亿元，同比增长26.25%，或因对公贷款靠前发力 [5] - 2025Q1末存款本金总额7507.07亿元，同比增长10.98%，增速较高，预计存款成本率下降可部分对冲贷款收益率下降，净息差有望保持同业较高水平 [5] 资产质量与资本充足率 - 2025Q1末不良率1.18%，环比2024年末抬升0.01pct，或因零售风险暴露；关注率2.61%，较2024年末下降0.02pct；拨备覆盖率309.82%，较2024年末下降近3pct [6] - 2025Q1末核心一级/一级/总资本充足率分别为9.74%/11.33%/13.64%，较2024年末均有下降 [6] 分红情况 - 2024年现金分红占合并报表中归属于母公司普通股股东的净利润的比率为22.49%，同比显著提升（2022年、2023年分别为21.68%、21.39%），高分红属性强化 [6] 财务预测摘要 - 涵盖利息收入、支出，手续费及佣金收入、支出等多项指标的预测及增速情况，以及盈利能力、利率指标、资负结构、资产质量、资本指标、每股指标、估值比率等财务比率预测 [21]