投资评级 - 维持"买入"评级，对应2025-2027年PE为47/31/23X [5] 核心财务表现 - 2025年一季度营业收入1.68亿元（同比+11.14%），归母净利润0.04亿元（同比-40.03%），扣非净利润-0.09亿元 [2] - 高端产品驱动增长：DHO系列收入同比+33.33%，高带宽产品（≥2GHz）收入同比+52.07%，毛利率提升至56.15%（同比+1.34pcts） [3] - 研发投入持续加码：25Q1研发费用0.53亿元（同比+22.92%），研发费率31.54% [3] 盈利预测 - 2025-2027年营收预测：10.03/11.77/13.64亿元，归母净利润1.66/2.51/3.40亿元 [5] - 2025年ROE预计提升至5.04%，2027年达9.35% [10] 业务亮点 - 国产替代机遇：美国加征125%关税背景下，国内科学仪器性价比凸显，公司作为电测仪器龙头有望受益 [4] - 收购耐数电子强化解决方案能力：24年子公司贡献净利润4672.5亿元，布局遥感探测、量子信息等高增长领域 [4] 经营效率 - 25Q1经营性现金流改善，每股经营现金流预计从2024年0.445元提升至2027年1.693元 [10] - 存货周转天数优化：从2024年274.4天降至2025E的220天 [11] 市场共识 - 近6个月市场评级中"买入"占比100%（12份报告），无减持或中性评级 [12]