报告公司投资评级 - 投资评级为买入 [1] 报告的核心观点 - 朗新集团2024年归母净利润下滑受非核心业务剥离等一次性财务影响拖累 2025Q1归母净利润同比扭亏为盈 显示战略聚焦后盈利能力边际改善 [3] - 能源互联网业务在电力市场化交易、聚合充电、虚拟电厂三大领域实现突破 场景化运营与AI技术融合成亮点 [4] - 能源数智化业务虽收入同比下降 但核心电力营销系统稳固 未来有望依托技术优势重拾增长 政策与需求将驱动其长期潜力 [5] - 朗新集团锚定“AI + 能源”战略 推动从传统项目型软件服务向平台型能源运营企业转型 并进行全球化布局 [6] - 看好公司在能源数智化和能源互联网业务的持续布局以及AI技术应用上的创新发展 预计未来将持续提升市场份额和盈利能力 维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年公司实现总营业收入44.79亿元 同比减少5.25% 实现归属于上市公司股东的净利润 - 2.50亿元 同比下降141.44% 扣非净利润 - 2.78亿元 同比下降152.14% 基本每股收益为 - 0.23元 [2] - 2025Q1公司实现营业收入6.67亿元 同比下降0.12% 实现归母净利润0.03亿元 比上年同期增加117.53% [2] 分析判断 核心业务结构性调整显效 能源互联网驱动增长韧性 - 2024年归母净利润下滑受非核心业务剥离及商誉存货减值、前期投入成本费用化等一次性财务影响拖累 核心业务表现稳健 能源数智化业务收入21.47亿元 能源互联网业务收入18.04亿元 [3] - 2025Q1归母净利润同比扭亏为盈 显示战略聚焦后盈利能力的边际改善 [3] 能源互联网业务亮点 - 电力交易规模爆发 年度交易电量19亿度 在多省开展电力市场化交易 业务覆盖广度与深度同步提升 [4] - 充电服务生态完善 新电途平台注册用户超1800万 接入充电桩160万台 年充电量52亿度 并通过“AI + 大数据”赋能运营商精准运营 [4] - 虚拟电厂布局深化 分布式光伏云平台接入25GW容量 微电网业务落地充电场站、产业园区场景 基于AI策略优化电力调配 助力绿电消纳与低碳转型 [4] 能源数智化业务承压 政策与需求驱动长期潜力 - 能源数智化业务收入21.47亿元 同比 - 7.51% 主要因数字城市等非核心业务剥离 但核心电力营销系统仍稳固 [5] - 未来随着新能源入市及AI客服、智能问数等应用落地 该业务有望依托技术优势重拾增长 [5] - 政策端“双碳”目标推动基础设施建设和电力市场改革 需求端新能源车渗透率48%、分布式光伏新增装机118GW催生相关需求 朗新凭借专利和合作构建技术及生态壁垒 [5] 技术融合驱动平台化转型 全球化布局领航绿色能源未来 - 朗新集团锚定“AI + 能源”战略 聚焦两大核心业务 推动从传统项目型软件服务向平台型能源运营企业的转型 [6] - 技术层面持续加码AI研发 2024年专利申报超500项 探索大模型在多场景的深度应用 [6] - 国际化布局携手蚂蚁集团拓展东南亚市场 国内推进光储充一体化项目 [6] 投资建议 - 更新对朗新集团未来三年的盈利预测 2025年营收预测由89.48亿元调整为51.18亿元 2026年、2027年营收预测为59.38亿元、70.04亿元 [8] - 2025年归母净利润预测由16.1亿元调整为5.42亿元 2026年、2027年归母净利润预测为6.59亿元和7.82亿元 [8] - 2025年EPS预测由1.47元调整为0.50元 2026年、2027年EPS预测为0.61元和0.72元 对应2025年4月28日收盘价 2025 - 2027年市盈率分别为28.25倍、23.24倍和19.56倍 [8] 盈利预测与估值 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4727|4479|5118|5938|7004| |YoY（%）|3.9%|-5.2%|14.3%|16.0%|17.9%| |归母净利润(百万元)|604|-250|542|659|782| |YoY（%）|17.4%|-141.4%|316.5%|21.6%|18.8%| |毛利率（%）|40.7%|41.3%|44.5%|48.4%|50.0%| |每股收益（元）|0.56|-0.23|0.50|0.61|0.72| |ROE|7.9%|-3.7%|7.3%|8.2%|8.9%| |市盈率|25.30|-61.61|28.25|23.24|19.56| [10] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表等展示了2024A - 2027E的财务数据 包括营业总收入、净利润、营业成本等多项指标及同比变化 [12] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面数据及变化情况 [12]