报告公司投资评级 - 给予开特股份“增持（首次）”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 2024年公司执行器业务大幅增长，传感器类、控制器类和执行器类产品销售收入均快速增长，执行器类产品收入占比提升且毛利率提高，传感器类和控制器类产品毛利率略有下降 [4] - 25Q1营收维持快速增长，营业收入和归母净利润同比均增长，毛利率同比上升、环比略降，净利率较上年同期下降、较上一季度上升，期间费用增加但费用率下降 [4] - 预计公司2025 - 2026年每股收益分别为1.11元和1.34元，对应PE分别为22倍和18倍 [4] 相关目录总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入8.26亿元，同比+26.5%；归母净利润1.38亿元，同比+21.24%；扣非归母净利润1.28亿元，同比+22.89% [1] - 2025年一季度，公司实现营业收入2.4亿元，同比+48.05%；归母净利润0.4亿元，同比+41.6%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+61.87% [1] - 2024年，传感器类、控制器类和执行器类产品销售收入分别较上期增长14.30%、11.25%和55.40%，执行器类产品全年收入3.27亿元，占总营收比重提升至39.6%，毛利率同比提升2.3个百分点至25.61%；传感器类产品收入2.95亿元，毛利率下降1.89个百分点至49.64%；控制器类产品收入1.99亿元，毛利率下降0.06个百分点至18.22% [4] - 2025Q1，公司毛利率为32.87%，同比上升1.56个百分点，环比下降0.13个百分点；净利率为16.71%，较上年同期下降0.63个百分点，较上一季度上升0.9个百分点；期间费用为1706.19万元，较上年同期增加466.98万元；期间费用率为7.12%，较上年同期下降0.54个百分点 [4] 盈利预测 | 科目（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 826 | 1,116 | 1,461 | 1,827 | | 营业总成本 | 669 | 893 | 1,173 | 1,467 | | 营业成本 | 557 | 747 | 979 | 1,223 | | 营业税金及附加 | 6 | 7 | 10 | 13 | | 销售费用 | 17 | 22 | 30 | 37 | | 管理费用 | 47 | 62 | 82 | 103 | | 财务费用 | 1 | 2 | 2 | 3 | | 研发费用 | 41 | 53 | 70 | 88 | | 公允价值变动净收益 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 资产减值损失 | -10 | -6 | -20 | -21 | | 营业利润 | 161 | 227 | 274 | 345 | | 利润总额 | 161 | 226 | 274 | 345 | | 净利润 | 138 | 198 | 240 | 302 | | 归母公司所有者的净利润 | 138 | 199 | 241 | 303 | | 摊薄每股收益（元） | 0.77 | 1.11 | 1.34 | 1.69 | | PE（倍） | 32 | 22 | 18 | 15 | [5]