报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年度报告，营收21.43亿元，同比增长0.48%；归母/扣非归母净利润2.95/2.76亿元，同比分别增长9.68%/13.05% [2] - 分行业看，2024年核电/节能环保/冶金/能源装备行业营收分别为7.43/4.25/4.12/4.03亿元，同比增减7.06%/63.06%/13.38%/-38.18% [3] - 2024年公司毛利率/归母净利率分别为33.53%/13.76%，同比分别提升1.84/1.15pct；期间费用保持稳定，研发费率提升0.28pct [4] - 核电业务景气度向上，2024年神通核能订单11.02亿元，同比提升37.2%；新兴业务布局初见成效，氢能源和半导体领域有进展 [5] - 预计公司2025 - 2027年营收24.17/26.77/29.80亿元，归母净利润3.47/4.08/4.69亿元，业绩有望持续增长 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027E年营业收入分别为21.33/21.43/24.17/26.77/29.80亿元，收入同比分别为9.10%/0.48%/12.78%/10.76%/11.29% [7][12][13] - 2023 - 2027E年归母净利润分别为2.69/2.95/3.47/4.08/4.69亿元，同比分别为18.16%/9.68%/17.60%/17.58%/15.02% [7][12][13] - 2023 - 2027E年ROE分别为8.20%/8.39%/9.26%/9.80%/10.12% [7][13] - 2023 - 2027E年EPS分别为0.53/0.58/0.68/0.80/0.92元/股，对应PE为20.59/18.78/15.97/13.58/11.81倍 [7][13] 业务情况 - 2024年核电业务营收7.43亿元，同比增长7.06%，神通核能订单11.02亿元，同比提升37.2% [3][5] - 2024年节能环保业务营收4.25亿元，同比增长63.06%，因部分项目投入运行并效益分享 [3] - 2024年冶金业务营收4.12亿元，同比增长13.38% [3] - 2024年能源装备业务营收4.03亿元，同比下降38.18%，但毛利率提升5.38pct [3][4] 新兴业务进展 - 氢能源领域，参股子公司神通新能源特种高压阀门具备批量供货能力 [5] - 半导体领域，子公司神通半导体部分产品进入用户端样机验证阶段并小批量导入 [5]