报告行业投资评级 - 维持拓邦股份“优于大市”评级 [4][29] 报告的核心观点 - 2024年拓邦股份归母净利润同比增长30%，多路径向智能化迈进 [1] - 营收规模首破百亿元，工具和家电业务稳健，智能汽车业务快速增长，数字能源收入受电芯价格影响下降，积极布局机器人领域 [2] - 公司提质增效，毛利率稳步提升，管理费用优化，坚持创新引领发展智能产业 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年实现营业收入105.42亿元，同比增长17.23%；归母净利润6.70亿元，同比增长30.00%；扣非净利润6.42亿元，同比增长25.42%；2025年一季度营业收入26.71亿元，同比增长15.24%；归母净利润1.97亿元，同比增长15.24% [1][10] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为8.5/10.1/11.9亿元，当前股价对应PE分别为20/16/14X [4][29] 业务板块 - 工具和家电业务是主营基本盘，2024年收入79.81亿元，同比增长25.5%，占收比76.0%，汽车和家电收入相当且均同比20%以上增长 [2] - 智能汽车围绕电动化和高阶智驾应用建立产品矩阵，2024年收入3.8亿元，同比增长121.1% [2] - 数字能源收入同比降低17%，受电芯市场价格下降影响 [2] - 机器人领域2024年营收4.68亿元，同比增长6.09%，储备移动机器人底盘技术，构建空心杯电机产品平台并批量供货 [2] 盈利指标 - 2024年毛利率22.97%，同比提升0.66pct，工具和家电、数字能源与智能汽车、机器人板块毛利率均同比提升 [3][16] - 管理费用同比下降8.4%，管理费用率同比下降1pct，销售费用率和研发费用率同比基本持平 [3][16] 未来预测 - 2025 - 2027年整体营收入预测显示各业务板块有不同程度增长，总收入增长率分别为16.52%、14.97%、13.91%，毛利率逐步提升 [29] 可比公司比较 - 与和而泰、振邦智能、盈趣科技相比，拓邦股份在PE、PEG等指标上有一定特点 [31] 财务报表预测 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表及关键财务与估值指标预测 [32]