报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][9] 报告的核心观点 - 2024年公司收入端稳健增长，2025年Q1因春节错配高基数等因素收入下滑；新采购季葵花籽原料成本上涨使公司业绩短期承压；展望全年，公司多元化渠道布局，坚果终端开拓，预计推出新品，明年葵花籽价格或下降，今年下半年盈利有望逐季修复，建议关注成本及需求变化 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年营业总收入71.31亿元，同比增长4.79%，归母净利润8.49亿元，同比增长5.82%，扣非净利润7.73亿元，同比增长8.86%；2024Q4营业收入23.74亿元，同比增长1.99%，归母净利润2.23亿元，同比下滑24.79%，扣非净利润2.15亿元，同比下滑24.69% [2][4] - 2025Q1营业总收入15.71亿元，同比下滑13.76%，归母净利润0.77亿元，同比下滑67.88%，扣非净利润5808.45万元，同比下滑73.76% [2][4] 分品类收入情况 - 2024年葵花籽业务收入增长2.6%，打手瓜子、葵珍等新品增长略快，通过蓝袋新口味等保证主盘稳健增长；坚果业务收入增长9.74%，得益于聚焦小黄袋、推新品及礼盒销售增长 [10] - 2025Q1葵花籽及坚果业务均下滑 [10] 盈利能力情况 - 2024年归母净利率同比提升0.12pct至11.91%，毛利率同比提升2.02pct至28.78%，期间费用率同比提升1.16pct至14.4% [10] - 2024Q4归母净利率同比下滑3.35pct至9.41%，毛利率同比下滑3.46pct至25.83%，期间费用率同比提升0.99pct至13.51% [10] - 2025Q1归母净利率同比下滑8.28pct至4.92%，毛利率同比下滑10.97pct至19.47%，期间费用率同比提升0.29pct至15.39% [10] 未来展望 - 公司加大多元化渠道布局，坚果终端开拓，预计推出新品；明年葵花籽价格大概率下降，今年下半年盈利有望逐季修复 [10] 财务预测 - 预计2025 - 2026年EPS分别为1.43/1.84元，对应PE分别为17/13倍 [10] 财务报表预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据 [15]