报告公司投资评级 - 买入（维持）[3][5] 报告的核心观点 - 建邦科技2024全年营收7.52亿元，同比增长34.71%，归母净利润10,650.25万元，同比增长52.91%；2025Q1实现营收1.75亿元，同比增长22.51%，归母净利润1,868.79万元，同比增长49.72%。参考一季报表现，维持2025 - 2026年并增加2027年盈利预测，预计2025 - 2027年实现归母净利润1.15/1.33/1.61亿元，对应EPS为1.75/2.02/2.45元，当前股价对应PE为18.9/16.3/13.4X，考虑到公司持续拓展海外市场、研发新品、加快产品迭代升级且提升自产比例，维持“买入”评级 [5] 各部分总结 公司基本情况 - 日期为2025/4/30，当前股价32.95元，一年最高最低为41.50/11.69元，总市值21.69亿元，流通市值12.07亿元，总股本0.66亿股，流通股本0.37亿股，近3个月换手率357.25% [3] 业务营收情况 - 2024全年汽车电子销售额7233万元，同比增长107.15%，新产品实现销售；转向系统产品订单增加，销售额提升87.10%达1.63亿元；电子电气系统销售额1.11亿元，同比增长37.96% [6] - 2024年加强境内线下客户及跨境电商开拓，境内收入同比增长46.43%达3.49亿元，境外营收4.03亿元，同比增长25.96% [6] 研发与生产情况 - 2024年加大“软硬件”结合及新能源、汽车电子类产品研发投入，新增专利8项、软件著作权49项 [7] - 2024年设立泰国控股子公司建泰汽车，主体厂房建设基本完成，生产线部分设备到位，进入安装、组装环节 [7] - 推动汽车电子类产品由代工转自主生产，管理汽车电子SKU300余项，子公司拓曼电子已实现100余项汽车电子产品自产 [7] - 2024年对外销售再制造产品23,843件，同比增长58.97% [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|558|752|815|966|1111| |YOY(%)|31.9|34.7|8.3|18.6|14.9| |归母净利润(百万元)|70|107|115|133|161| |YOY(%)|38.1|52.9|7.9|15.7|21.4| |毛利率(%)|29.6|30.0|29.8|29.1|29.5| |净利率(%)|12.5|14.2|14.1|13.8|14.5| |ROE(%)|13.8|17.6|16.0|16.0|16.6| |EPS(摊薄/元)|1.06|1.62|1.75|2.02|2.45| |P/E(倍)|31.1|20.4|18.9|16.3|13.4| |P/B(倍)|4.3|3.6|3.0|2.6|2.2| [8] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现了2023A - 2027E的预测数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等各项指标，以及成长能力、偿债能力、营运能力等财务比率 [10]