报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 2025Q1业绩符合预期，合同负债维持高位，“两机”业务在手订单饱满，利润有望持续释放 [3] - 费控能力良好，随着募投项目推进，业务向高附加值转型，盈利能力有望持续增长 [4] - “两机”业务、核能业务和低空经济业务分别有发展机遇，有望构建新增长极和打开长期成长空间 [5] 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年营业总收入分别为24.12亿、25.13亿、31.69亿、39.70亿、49.96亿元，同比分别为9.75%、4.21%、26.08%、25.28%、25.84% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为3.03亿、2.86亿、4.50亿、6.26亿、8.63亿元，同比分别为 - 24.50%、 - 5.57%、57.29%、38.97%、37.93% [1] - 2023 - 2027年EPS分别为0.45、0.42、0.66、0.92、1.27元/股，P/E分别为44.24、46.85、29.79、21.44、15.54 [1] 财务数据 资产负债表 - 2024 - 2027年流动资产分别为37.42亿、39.13亿、47.34亿、59.76亿元，非流动资产分别为78.10亿、79.65亿、79.69亿、78.31亿元 [12] - 2024 - 2027年流动负债分别为34.83亿、34.47亿、37.62亿、41.62亿元，非流动负债均为30.01亿元 [12] 利润表 - 2024 - 2027年营业总收入分别为25.13亿、31.69亿、39.70亿、49.96亿元，营业成本分别为16.53亿、20.09亿、24.95亿、31.13亿元 [12] - 2024 - 2027年归属母公司净利润分别为2.86亿、4.50亿、6.26亿、8.63亿元 [12] 现金流量表 - 2024 - 2027年经营活动现金流分别为9900万、4.54亿、5.50亿、7.45亿元，投资活动现金流分别为 - 8.10亿、 - 5.40亿、 - 4.40亿、 - 3.40亿元 [12] - 2024 - 2027年筹资活动现金流分别为6.84亿、 - 7500万、 - 1.04亿、 - 1.43亿元 [12] 市场与基础数据 - 收盘价19.76元，一年最低/最高价9.37/22.44元，市净率2.84倍，流通A股市值和总市值均为134.18亿元 [8] - 每股净资产6.97元，资产负债率57.09%，总股本和流通A股均为6.79亿股 [9]