报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年营业收入203.88亿元，同比增长22.92%；归母净利润17.39亿元，同比增长49.37%；2025年第一季度营业收入56.11亿元，同比增长26.86%；归母净利润5.64亿元，同比增长43.76% [5] - 历经三十余载，公司成为领先的覆铜板核心供应商，产品应用领域广泛，刚性覆铜板销售总额跃升全球第二，2023年全球市场占有率达14%，在高频高速封装基材和封装用覆铜板技术方面有成果 [5][6] - 公司持续投入研发，沉淀技术积累，获得相关认定和批准，针对行业问题进行研究开发，推出新产品，配合用户需求 [6] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为238.87亿元、275.52亿元、309.7亿元，归母净利润分别为26.17亿元、33.59亿元、38.69亿元，对应PE分别为22.55/17.57/15.25倍，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 收盘价24.29元，近12个月最高/最低为35.38/16.47元，总股本2429百万股，流通股本2371百万股，流通股比例97.61%，总市值590.1亿元，流通市值576.0亿元 [1] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|20388|23887|27552|30972| |收入同比（%）|22.9|17.2|15.3|12.4| |归属母公司净利润（百万元）|1739|2617|3359|3869| |净利润同比（%）|49.4|50.5|28.3|15.2| |毛利率（%）|22.0|24.0|25.0|25.0| |ROE（%）|11.7|14.8|16.0|15.5| |每股收益（元）|0.74|1.08|1.38|1.59| |P/E|32.50|22.55|17.57|15.25| |P/B|3.92|3.34|2.81|2.37| |EV/EBITDA|20.22|14.96|11.57|9.66| [11] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E各项目数据，如流动资产、现金、应收账款等，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率 [12][13]