报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][11][45] 报告的核心观点 - 报告公司积极克服油价波动等不利影响，2024年归母净利润稳步增长，新增产能投放平稳有序，一体化布局降本增效，股息支付率达30%兼顾公司长期发展与投资者回报，看好公司成长性 [4][8][9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2024年公司实现营业收入670.91亿元，同比增长9.15%；归母净利润11.00亿元，同比增长1.32%；加权平均净资产收益率为6.46%，同比减少0.22个百分点；销售毛利率5.63%，同比下降0.21个百分点；销售净利率1.64%，同比下降0.13个百分点 [4][5] - 2024Q4公司实现营收178.94亿元，同比+3.62%，环比-0.17%；归母净利润3.55亿元，同比+77.92%，环比+151.84%；ROE为2.08%，同比增加0.89个百分点，环比增加1.25个百分点；销售毛利率5.68%，同比增加1.16个百分点，环比增加0.76个百分点；销售净利率1.98%，同比增加0.82个百分点，环比增加1.19个百分点 [5] - 2024年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.16%/1.06%/1.80%/0.93%，同比-0.01/-0.07/-0.15/+0.10pct；经营活动产生的现金流量净额为67.90亿元，同比+85.57% [6] - 2025Q1公司实现营收145.57亿元，同比+0.73%，环比-18.65%；归母净利润3.06亿元，同比+11.35%，环比-13.66%；ROE为1.76%，同比增加0.13个百分点，环比减少0.32个百分点；销售毛利率6.51%，同比增加0.61个百分点，环比增加0.83个百分点；销售净利率2.11%，同比增加0.21个百分点，环比增加0.13个百分点 [8] 盈利预测与评级 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为708.54、774.78、852.26亿元，归母净利润分别为15.16、18.54、20.25亿元，对应PE分别10.8、8.9、8.1倍 [11][45] - 公司是国内民用涤纶长丝产量前二的企业，已形成产业链一体化和规模化经营格局，涤纶长丝产能805万吨，市场占有率超12%，位列国内第二；涤纶短纤产能120万吨，位列全国第一，看好公司成长性，维持“买入”评级 [11][45]