报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 聚焦战略后产品竞争力提升，公司营收端持续高增，盈利能力相对稳健，业绩大幅增长，落实聚焦战略后公司组织原则优化，推动核心品类产品力提升，带来增长提速和效率优化，预计2025 - 2027年归母净利润分别为25.06、30.52和36.89亿元，对应PE分别为18.84、15.47和12.80倍，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年公司实现营收247.10亿元，同比+41.14%，归母净利润21.14亿元，同比+30.93%，扣非归母净利润18.88亿元，同比+40.50%；单四季度营收82.61亿元，同比+44.41%，归母净利润6.43亿元，同比+60.06%，扣非归母净利润5.85亿元，同比+39.14%；2025年一季度营收59.93亿元，同比+36.91%，归母净利润4.96亿元，同比+59.57%，扣非归母净利润4.40亿元，同比+39.36%；公司向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），对应分红率37.70% [2][4] 营收增长情况 - 2024A/2024Q4/2025Q1公司营收分别同比+41.14%/+44.41%/+36.91%；2024年全年充电储能类/智能创新类/智能影音类营收分别同比+47.23%/+39.53%/+32.84%，估算2024年全年数码充电/储能业务营收分别同比+28%/+184%，2024H2充电储能类/智能创新类/智能影音类营收分别同比+50.23%/+42.15%/+34.24%；2024年全年境内/境外营收分别同比+41.23%/+38.71%；亚马逊/线下其他三方平台/独立站/线下渠道营收分别同比+34.23%/+57.33%/+101.34%/+36.72% [10] 盈利能力情况 - 2024年全年公司毛利率同比+0.14pct至43.67%，充电储能类/智能创新类/智能影音类毛利率分别同比 - 0.80/-0.02/+1.88pct；2024年全年销售/管理/研发/财务费率分别达22.54%/3.52%/8.53%/0.10%，分别同比+0.34/+0.18/+0.46/-0.39pct，销售费用中市场推广费用同比+47.23%；全年毛销差同比 - 0.20pct至21.13%，全年归母净利润/扣非归母净利润同比+30.93%/+40.50%；单Q4公司毛利率同比 - 1.56pct至42.47%，销售/管理/研发/财务费率分别同比+0.89/-0.82/+0.09/+0.67pct，归母净利润/扣非归母净利润分别同比+60.06%/+39.14%；2025Q1公司毛利率同比 - 1.84pct至43.28%，销售/管理/研发/财务费率分别同比 - 0.99/-0.55/+0.75/-0.41pct，归母净利润/扣非归母净利润分别同比+59.57%/+39.36% [10] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目；还给出基本指标，如每股收益、每股经营现金流、市盈率等数据 [15]