报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 报告的核心观点 - 2025年一季报显示公司营收同比增长2.05%，出口表现或好于内销；毛利率同比略增，费用率提升或因海外及研发投入增加；国内业务有望筑底回稳，海外收入有望稳健增长；伴随高毛利产品占比提升和内部管理降本提效，盈利能力有望上行 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年一季报显示公司实现营收42.74亿元，同比增长2.05%；归母净利润3.22亿元，同比下降20.05%；扣非归母净利润2.79亿元，同比下降14.42% [6] 事件评论 - 25Q1收入增长，出口表现或好于内销；国内推进营销体系改革，国际完善海外渠道体系，业务有望稳步增长 [11] - 25Q1毛利率同比略增，费用率提升或因投入增加；净利率下降或因费用增长和投资收益减少；后续盈利能力有望上行 [11] - 研发创新能力强，产品向高附加值转型，收入业绩有望向好 [11] - 全年国内业务有望筑底回稳，海外收入有望稳健增长；预计2025 - 2026年归母净利润14.09亿、16.27亿，对应PE分别为10x、9x [11] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据 [15]