报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，我国对加拿大菜油粕加征关税抬升进口成本，后期供应大概率趋紧，但新增印度菜粕进口及短期库存压力高压制价格，受豆粕走弱拖累，菜粕期价跟跌，市场波动加剧，短线参与为主 [2] - 菜油方面，油菜籽震荡回涨支撑国内菜油价格，但棕榈油增产、美豆油需求预期不佳打压油脂市场，国内一季度菜籽进口到港量下滑使供应端压力减弱，不过库存压力高牵制价格，菜油市场短期供应宽松但长期不确定性大，受棕榈油走弱影响，菜油震荡收跌，市场波动加剧，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 菜籽油活跃合约收盘价9216元/吨，环比-81；菜籽粕活跃合约收盘价2548元/吨，环比+12 [2] - 菜油月间差（9 - 1）为149元/吨，环比+6；菜粕月间价差（9 - 1）为217元/吨，环比0 [2] - 菜油主力合约持仓量280976手，环比+4397；菜粕主力合约持仓量565683手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量18650手，环比-3859；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 46891手，环比+2077 [2] - 菜油仓单数量1357张，环比0；菜粕仓单数量15700张，环比+1700 [2] - ICE油菜籽活跃合约收盘价701加元/吨，环比 - 6.8；油菜籽活跃合约收盘价5454元/吨，环比 - 49 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9390元/吨，环比+20；南通菜粕现货价2500元/吨，环比+20 [2] - 菜油平均价9387.5元/吨，环比 - 18.75；进口油菜籽进口成本价5143.56元/吨，环比+128.78 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.67，环比+0.09 [2] - 菜油主力合约基差93元/吨，环比+25；菜粕主力合约基差 - 48元/吨，环比+8 [2] - 南京四级豆油现货价8210元/吨，环比 - 60；菜豆油现货价差1120元/吨，环比+90 [2] - 广东24度棕榈油现货价8620元/吨，环比 - 130；菜棕油现货价差640元/吨，环比+250 [2] - 张家港豆粕现货价3200元/吨，环比 - 200；豆菜粕现货价差700元/吨，环比 - 220 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量85170万吨，环比 - 1010万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.68万吨，环比 - 8.63万吨；进口菜籽盘面压榨利润8元/吨，环比 - 7元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量30万吨，环比 - 5万吨；进口油菜籽周度开机率28.52%，环比+9.86% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值13.5万吨；菜籽粕进口数量当月值1.45万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存34万吨，环比+10万吨；沿海地区菜粕库存28.79万吨，环比+4.13万吨 [2] - 华东地区菜油库存64.04万吨，环比 - 0.06万吨；华东地区菜粕库存44.67万吨，环比 - 0.79万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.6万吨，环比+1万吨；华南地区菜粕库存23万吨，环比+7.1万吨 [2] - 菜油周度提货量3.83万吨，环比+0.54万吨；菜粕周度提货量5.35万吨，环比 - 0.24万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨；食用植物油当月产量440.4万吨，环比 - 87万吨 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值4235亿元，环比 - 1314亿元 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率23.08%，环比+0.12%；菜粕平值看跌期权隐含波动率23.16%，环比+0.12% [2] - 菜粕20日历史波动率27.19%，环比 - 0.31%；菜粕60日历史波动率27.63%，环比 - 0.99% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.12%，环比 - 0.42%；菜油平值看跌期权隐含波动率16.13%，环比 - 0.41% [2] - 菜油20日历史波动率17.98%，环比 - 0.56%；菜油60日历史波动率17.02%，环比+0.03% [2] 行业消息 - 周一洲际交易所加拿大油菜籽期货大多下跌，基准期约收低0.9%，大盘近月合约走弱、远期合约略微坚挺，收盘油菜籽期货下跌6.3加元到上涨3.6加元不等 [2] - 南美丰产施压国际豆价，新季美豆种植面积下滑或增添天气升水预期，国内节前部分油厂开机受限使豆粕供应紧张，价格高引发下游抵触，近期现货价下滑，后期巴西大豆到港油厂开机恢复，供应转松压制远期价格 [2]