报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][9] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司实现营业收入690.3亿元，同比增长19.7%，归母净利润40.1亿元，同比增长7.8%；2025年一季度营业收入170.6亿元，同比增长10.6%，归母净利润8.6亿元，同比下降9.2% [3] - 2024年我国线上消费需求旺盛，报告研究的具体公司深耕电商快递市场，全年资本开支超67亿元，快递业务完成量265.7亿件，同比增长25.3%，超出行业平均增速3.8pct，但单票快递业务收入有所下降，2024年为2.34元，同比下降4.9% [4] - 报告研究的具体公司应用先进技术，2024年核心成本同比下降，单票运输成本0.42元，同比下降9.4%，单票中心操作成本0.28元，同比下降5.4%；各项费用率同比整体稳定；快递业务归母净利润43.1亿元，同比增长12.2% [5] - 2025年初全国快递业务量同比高增，价格竞争强度提高，报告研究的具体公司业绩有所波动，单量增速与行业基本持平，份额保持稳定 [6] - 预计2025 - 2027年报告研究的具体公司营业收入分别为779.4亿元、864.8亿元、944.4亿元，同比增长12.9%、11.0%、9.2%，归母净利润分别为43.0亿元、46.4亿元、50.5亿元，同比分别增长7.1%、8.0%、8.9% [7][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价13.08元，总股本/流通股本34.47亿股，总市值/流通市值451亿元，52周内最高/最低价18.09 / 12.34元，资产负债率33.3%，市盈率11.23，第一大股东为上海圆通蛟龙投资发展（集团）有限公司 [2] 财务报表及主要财务比率 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为69033百万元、77942百万元、86483百万元、94441百万元，增长率分别为19.7%、12.9%、11.0%、9.2% [10][11] - 2024 - 2027年预计归母净利润分别为4012百万元、4296百万元、4641百万元、5053百万元，增长率分别为7.8%、7.1%、8.0%、8.9% [10][11] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计资产总计分别为48294百万元、53351百万元、58225百万元、63272百万元，负债合计分别为16086百万元、18095百万元、19675百万元、21138百万元 [11] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流净额分别为5857百万元、8424百万元、9298百万元、10113百万元，投资活动现金流净额分别为 - 6469百万元、 - 5814百万元、 - 5566百万元、 - 5546百万元，筹资活动现金流净额分别为10百万元、 - 859百万元、 - 1252百万元、 - 1390百万元 [11]