报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应低位，需求减少，库存维持高位，操作上建议工业硅主力合约2506在8600附近轻仓做空，止损价格8800，注意操作节奏及风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8290元/吨，环比-35；持仓量179536手，环比13001；前20名净持仓-5534手，环比1949；广期所仓单68930手，环比-306；6 - 7月合约价差-30，环比0 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9200元/吨，环比-100；421硅平均价10100元/吨，环比-100；Si主力合约基差910元/吨，环比-65；DMC现货价11800元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1930元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价540元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量335750吨，环比46400；社会库存60.3万吨，环比0.1；进口量2211.36吨，环比71.51；出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量3.96万吨，环比-0.06；开工率60.11%，环比-0.32；铝合金ADC12长江现货平均价20500元/吨，环比-100；光伏级多晶硅海外市场价16.75美元/千克，环比0；未锻轧铝合金出口数量18176.9吨；铝合金产量165.5万吨，环比10.3；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 去年晶科能源、晶澳科技在中国境内毛利率为负，分别为-10.41%、-7.98%；天合光能毛利率6.36%，隆基绿能4.39% [2] - 国家加大投入支持长远性数据基础设施建设，供应端部分中小企因行情低迷停产，西南除国企外停产，丰水期或开工延期或取消复产；需求端光伏产业受自律协议影响开工率低，产业链终端抢装需求降温，硅料供需失衡加剧，采购热情下降，节前有机硅价格下行企业减产，铝合金行业一季度表现平平，需求无起色，受宏观经济和关税影响出口同比下滑，海外需求走弱 [2]