报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2509合约冲高回调，宏观上中美将举行经贸高层会谈，央行出招稳楼市，降准降息、下调公积金利率三箭齐发；供需上澳洲个别港口泊位检修，发运量减少，国内港口库存小幅增加，钢厂高炉产能利用率上调，铁水产量增加；技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近；操作上日内短线交易，注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价708元/吨，环比涨3.5元；持仓量660279手，环比增18761手 [2] - I 9 - 1合约价差27元/吨，环比涨2元；合约前20名净持仓232手，环比减7943手 [2] - I大商所仓单3200手，环比无变化；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价98.35美元/吨，环比涨0.84美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿840元/干吨，环比涨9元；60.8%麦克粉矿817元/干吨，环比涨8元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿701元/干吨，环比涨7元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）109元，环比涨4元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）99.15美元/吨，环比涨1美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.35，环比降0.03 [2] - 进口成本预估值837元/吨，环比涨8元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）2540.4万吨，环比减218万吨；中国47港到港总量（周）2634.4万吨，环比减45.2万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）14302.48万吨，环比增41.48万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9073.03万吨，环比增20.11万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）9397万吨，环比减24万吨；铁矿石可用天数（周）23天，环比无变化 [2] - 266座矿山日产量（周）39.63万吨，环比减1.14万吨；开工率（周）63.06%，环比降1.46% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）65.26万吨，环比减5.28万吨；BDI指数1406，环比降5 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛19.38美元/吨，环比降0.31美元；西澳 - 青岛7.92美元/吨，环比降0.09美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）84.35%，环比无变化；高炉产能利用率（周）92.03%，环比增0.41% [2] - 国内粗钢产量（月）9284万吨，环比增1687万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）25.3%，环比增0.15%；历史40日波动率（日）23.08%，环比增0.03% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）20.94%，环比降1.46%；平值看跌期权隐含波动率（日）22.59%，环比降0.29% [2] 行业消息 - 2025年04月28日 - 05月04日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2540.4万吨，环比减少218万吨。澳洲发运量1769.2万吨，环比减少226万吨，其中发往中国的量1518.4万吨，环比减少128.8万吨。巴西发运量771.2万吨，环比增加8万吨 [2] - 2025年04月28日 - 05月04日中国47港到港总量2634.4万吨，环比减少45.2万吨；中国45港到港总量2449.7万吨，环比减少63.1万吨；北方六港到港总量1334.7万吨，环比增加175.4万吨 [2]