报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月7日锰硅2509合约收盘5598，下跌0.39%，现货端内蒙硅锰现货报5550价格持稳；铁合金生产利润为负，供应端生产亏损，现货生产积极性不高，成本端本期锰矿港口库存累库，下游铁水产量有见顶回落迹象，谨防需求回落后价格波动变大；内蒙古现货利润-110元/吨，宁夏现货利润-420元/吨；钢厂采购谨慎，招标数量环比减少；4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] - 5月7日硅铁2506合约收盘5430，上涨0.04%，现货端宁夏硅铁现货报5510价格持稳；央行降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元；需求方面板块承压运行，铁合金生产利润为负，钢材需求预期总体仍较弱；内蒙古现货利润-130元/吨，宁夏现货利润-70元/吨；4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5598元/吨，环比+38元/吨；SF主力合约收盘价5430元/吨，环比+32元/吨 [2] - SM期货合约持仓量660341手，环比+5988手；SF期货合约持仓量461065手，环比+21684手 [2] - 锰硅前20名净持仓-27105手，环比0；硅铁前20名净持仓-10455手，环比0 [2] - SM9 - 5月合约价差74元/吨，环比-4元/吨；SF9 - 5月合约价差26元/吨，环比-26元/吨 [2] - SM仓单123166张，环比-1405张；SF仓单17881张，环比+19张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5610元/吨，环比0；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5510元/吨，环比0 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5600元/吨，环比-50元/吨；青海硅铁FeSi75 - B价格5520元/吨，环比0 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5500元/吨，环比-100元/吨；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5550元/吨，环比0 [2] - 锰硅指数均值5602.42元/吨，环比-94.58元/吨；SF主力合约基差120元/吨，环比-32元/吨 [2] - SM主力合约基差12元/吨，环比-38元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格32元/吨度，环比0；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比0 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1070元/吨，环比0；兰炭（中料神木）价格670元/吨，环比0 [2] - 锰矿港口库存405.50万吨，环比+32.80万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率40.74%，环比-0.85%；硅铁企业开工率30.75%，环比-0.16% [2] - 锰硅供应182805吨，环比-3255吨；硅铁供应99000吨，环比+100吨 [2] - 锰硅厂家库存181800吨，环比+24200吨；硅铁厂家库存8.36万吨，环比-1.12万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.44天，环比-1.17天；硅铁全国钢厂库存15.44天，环比-0.82天 [2] - 五大钢种锰硅需求128211吨，环比+1462吨；五大钢种硅铁需求20560.40吨，环比0 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.35%，环比0；247家钢厂高炉产能利用率92.03%，环比+0.41% [2] - 粗钢产量9284.14万吨，环比+1687.22万吨 [2] 行业消息 - 钢协称我国钢材出口保持6000万吨 - 7000万吨水平时鲜有贸易摩擦案件，说明世界钢铁市场离不开中国钢铁 [2] - 5月6日公布4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.7，低于3月1.2个百分点，在扩张区间降至七个月来最低 [2] - 中钢协称2025年1季度我国钢铁产品出口延续“一增三降”态势，进口延续量减价升格局 [2] - 韩国贸易委员会对原产于越南的冷轧不锈钢板卷作出反倾销肯定性终裁，建议征收为期五年反倾销税 [2] - 欧盟首席谈判代表称欧盟可能提议购买560亿美元美国产品以结束贸易战 [2] - 央行降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [2]