报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收稳增长，地产开发企稳回升，海外持续发力，虽各项业务毛利率下滑，但费用率下降使净利率基本持平，新签合同额增长，现金流流出减少，收现比提升，公司是市值管理标杆企业，高股息有强安全边际，关注稳增长政策加码带动估值修复，预计公司业绩478、489、505亿元，PE估值4.8x、4.6x、4.5x，当前时间继续重点推荐 [11] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 2025年一季度公司实现营业收入5553.42亿元，同比增长1.10%；归属净利润150.13亿元，同比增长0.61%；扣非后归属净利润148.50亿元，同比增长0.75% [2][6] 分业务营收情况 - 房屋建筑营收3649亿元，同比-0.2%；基础设施1283亿元，同比+0.5%；地产开发537亿元，同比+15.5%；勘察设计23亿元，同比-11.3% [11] 分地区营收情况 - 境外业务实现营业收入239亿元，同比+8.5% [11] 毛利率与费用率情况 - 公司一季度综合毛利率7.85%，同比下降0.24pct，各业务毛利率均下滑；期间费用率3.65%，同比下降0.11pct，归属净利率2.70%，同比下降0.01pct，扣非后归属净利率2.67%，同比下降0.01pct [11] 新签合同情况 - 2025年一季度公司新签合同额12702亿元，同比增长6.9%，房建中保障性住房、基建中能源工程、市政工程、水务及环保、水利水运新签合同额均有明显增长，地产业务合约销售额665亿元，同比下降14.5% [11] 现金流与资产负债情况 - 一季度经营活动现金流净流出958.52亿元，同比少流出7.43亿元，收现比100.79%，同比提升0.10pct；资产负债率同比提升0.90pct至75.67%，应收账款周转天数同比增加12.28至54.94天 [11] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A-2027E的利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，以及每股收益、市盈率、市净率等基本指标数据 [15]