报告公司投资评级 - 买入（维持） [8] 报告的核心观点 - 公司2024年年报及2025年一季报显示，24A营收11.39亿同比增24.17%，归母净利润4.14亿同比增23.56%，扣非归母净利润3.89亿同比增0.93%；25Q1营收2.41亿同比减2.48%，归母净利润0.63亿同比减45.23%，扣非归母净利润0.55亿同比减50.79% [2][4] - 公司持续推进产品产能储备，向新材料综合解决方案供应商转型，各领域业务有进展 [6] - 增量业务落地稳步兑现，但受产品交付节奏影响需求短期放缓；新方向处于投入阶段，营业成本及研发投入增长导致盈利波动 [11] 相关目录总结 公司业务进展 - 2024年推进多条产品线研发、产能建设及应用推广，形成新材料综合解决方案供应能力 [6] - 特种功能材料领域小批试制产品占比提升，结构功能复材完成小批量零件试制等；航发航空零部件领域沈阳项目基本投产；声学材料领域产品进入工程化应用阶段；陶瓷基复材领域跟研顺利并交付部分零部件验证，一期建成并部分产线试生产，开展二期改造扩建；超细晶零部件领域子公司开展业务拓展 [6] 营收情况 - 24A营收11.39亿同比增24.17%，分业务看特种功能材料业务营收10.23亿同比增15.27%，声学超材料业务营收4427.98万同比增143.33%，航空航天零部件业务营收6190.79万同比增461.84%，陶瓷基复合材料业务营收200.88万 [11] - 25Q1营收2.41亿同比减2.48%，因产品生产销售受客户安排影响有季节性不均衡特点 [11] 盈利情况 - 24A销售毛利率50.69%同比降7.09pcts，25Q1销售毛利率40.79%同比降17.98pcts、环比降2.69pcts，分业务毛利率有波动 [11] - 24年及25Q1毛利率波动因跟研试制产品收入占比提高、成本大，控股子公司未满产产能利用率低；25Q1期间费用率24.59%同比升10.86pcts，研发费用率12.76%同比升7.26pcts [11] 财务报表及预测指标 - 给出2024A、2025E、2026E、2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据及基本指标数据，如营收、成本、利润、现金流、每股收益、市盈率等 [15]