报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 公司2025年Q1营收和归母净利润同比下降，营收增速短期承压，但市占率稳步提升且新成长曲线逐步蓄势，长期成长值得期待；利润端受毛利率下行和费用投放回升压制，未来弹性依赖控费与产品结构调整；业务端积极探索工业AI和布局机器人领域；预计2025 - 2027年实现归母净利润12.9、15.1、17.9亿元，对应PE分别为29.0x、24.6x、20.9x，建议重点关注 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2025年一季报，2025年Q1实现营收16.07亿元，同比下降7.55%；归母净利润1.20亿元，同比下降17.42%；扣非后归母净利润0.77亿元，同比下降34.88% [6] 收入端 - 公司24Q4/25Q1营收增速分别为 - 5%/-8%，整体营收增速处下行通道，下游需求终端压力大。2024年收入增速放缓，25Q1未好转。一方面2024年公司DCS/SIS国内市占率分别为40.4%/31.2%，稳居国内第一，DCS在化工与石化市占率分别达63.2%、56.2%；另一方面新成长曲线蓄势，2024年海外业务收入7.5亿，同比增长118%，新签海外订单13.55亿，同比增长35%+，2024年正式建立机器人产品业务体系，实现收入5601万元、新签订单1.67亿元 [11] 利润端 - 公司24Q4/25Q1归母净利润增速分别为 - 2%/-17%。2025Q1毛利率30.4%、同比 - 0.7pct，环比 - 5.8pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为10.8%、5.3%、12.8%、 - 0.6%，分别同比 + 1.3pct/-0.2pct/+1.0pct/+1.1pct，研发费用增加系加大AI + 战略投入。Q1收入 - 费用剪刀差收窄挤压利润，2024年员工人数同比 - 14%，预计降本控费是全年趋势，未来利润端弹性依赖控费与产品结构调整 [11] 业务端 - 公司积极探索工业AI领域，2024年6月发布流程工业首款时序大模型TPT，已应用于氯碱、热电、石化等装置领域，打造超图大模型HGT助力企业构建智能应用及Agents。机器人行业发展加速，公司布局领先，过往开发系列机器人，已有工业机器人产品取得实际应用，2024年实现收入5601万元，新签订单1.67亿元，2024年2月投资入股浙江人形机器人创新中心有限公司，8月该公司发布“领航者2号NAVIAI” [11] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027实现归母净利润12.9、15.1、17.9亿元，对应PE分别为29.0x、24.6x、20.9x，建议重点关注 [11] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如2025E营业总收入10279百万元、归母净利润1285百万元等 [15]