报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 2025年一季度TCL电视全球出货量达651万台，同比增长11.4%，销售收入同比增长22.3% [2][5] - 公司坚定“中高端+大屏化”战略，大屏高端产品出货量大幅增长，带动电视产品全球平均屏幕尺寸同比扩大1.9英寸至53.4英寸，QLED与Mini LED等新型显示技术产品出货量也大幅增长 [8] - 中国市场积极把握政策机遇，产品结构持续优化，大尺寸和Mini LED产品拉动平均售价同比上涨22.2%，市场份额提升 [8] - 国际市场借助体育赛事营销，品牌影响力持续提升，出货量和销售收入同比增长，不同地区表现各有亮点 [8] - 黑电行业结构性机会不断涌现，公司在大屏和高端市场具有较强竞争优势，有望延续良好增长态势，预计2025 - 2027年归母净利润分别为22.23、26.71和30.65亿港元，对应PE分别为11.30、9.40和8.19倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 营业收入预测 - 2019 - 2027年公司营业收入整体呈增长趋势，2025 - 2027年预计分别为114653、129363和143441百万港元，增长率分别为15.4%、12.8%和10.9% [9] - 显示业务、大尺寸显示、中国市场、国际市场、中小尺寸显示、智慧商显、互联网业务、创新业务、全品类营销、光伏业务等各业务板块收入在不同年份有不同程度的增长或波动 [9] 利润表预测 - 2019 - 2027年公司毛利、税前利润、净利润、归母净利润等指标整体呈增长趋势，各业务板块的毛利及利润率也有相应变化 [11] - 销售费用、管理费用、研发费用、财务费用、其他费用等成本费用在不同年份有不同程度的增长或波动 [11]