报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][11] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收和扣非归母净利润同比增长 看好公司受益于交通条件改善、酒店项目改造等利好实现收入业绩稳增 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.54/3.93/4.36亿元 对应PE分别为24/22/20X [2][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年一季度 公司实现营业收入4.03亿元 同比增长19.79% 实现扣非归母净利润0.35亿元 同比增长55.79% [2][6] 事件评论 - 2025年起资源有偿使用费纳入上市公司报表内 影响公司营收与成本 预计试行期内年度利润总额约减少5000万元/年 [11] - 2025年一季度公司毛利率受资源有偿使用费影响同比下降0.23pct至39.24% 期间费用率管控优秀 同比下降1.88pct至21.06% 净利率同比增长1.11pct至9.74% [11] - 2025年一季度黄山景区接待进山游客101.2万人 同比增长22.34% 门票减免政策收紧 景区业务收入提升 叠加费用率下降 利润增长 二季度进山人次环比有望提升 北海宾馆改造项目预计2025年9月完工 有望带来新业绩增量 [11] 盈利预测及投资建议 - 看好公司受益于交通条件改善、酒店项目改造等利好实现收入业绩稳增 2024年池黄高铁开通 未来进山客流有望增长 山上山下酒店改造升级 量价有望提升 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.54/3.93/4.36亿元 对应PE分别为24/22/20X 维持“买入”评级 [2][11] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A - 2027E年公司利润表、现金流量表、资产负债表等多项财务指标数据 如营业总收入、营业成本、净利润等 [16]