报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价71.40元 [2][5] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，1季度营收57.68亿元同比增1.4%，归母净利润5.65亿元同比减12.4%，扣非归母净利润4.87亿元同比减18.4% [9] - 主要客户车型调整影响1季度业绩，预计2季度业绩环比较高增长 [9] - 客户结构持续优化，内生增长与并购扩张并行，拟3.3亿元收购芜湖长鹏100%股权 [9] - 机器人业务全面推进，海外产能布局加速，2025年计划完成前湾新区工厂建设并启动机器人产业基地项目，拟在泰国投资不超3亿美元建生产基地 [9] 相关目录总结 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|19,701|26,600|33,461|41,551|49,344| |同比增长(%)|23.2%|35.0%|25.8%|24.2%|18.8%| |营业利润(百万元)|2,476|3,420|4,005|4,853|5,795| |同比增长(%)|25.2%|38.1%|17.1%|21.2%|19.4%| |归属母公司净利润(百万元)|2,151|3,001|3,538|4,286|5,117| |同比增长(%)|26.5%|39.5%|17.9%|21.1%|19.4%| |每股收益（元）|1.24|1.73|2.04|2.47|2.94| |毛利率(%)|22.9%|20.8%|21.0%|21.4%|21.4%| |净利率(%)|10.9%|11.3%|10.6%|10.3%|10.4%| |净资产收益率(%)|16.6%|18.0%|16.0%|16.3%|17.1%| |市盈率|42.3|30.3|25.7|21.2|17.8| |市净率|6.6|4.7|3.7|3.3|2.9| [4] 公司表现情况 | | 1周 | 1月 | 3月 | 12月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | 0.25 | 14.22 | -28.45 | 25.98 | | 相对表现% | -1.93 | 8.68 | -27.43 | 19.85 | | 沪深300% | 2.18 | 5.54 | -1.02 | 6.13 | [6] 公司发展历程 - 2025-04-26国内外产能继续布局，机器人业务快速推进 [8] - 2024-11-03国内外产能持续推进，热管理及汽车电子快速增长 [8] - 2024-08-31平台化战略持续推进，汽车电子实现较高增长 [8] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多表呈现各年度预测数据，涵盖货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，以及净利润、折旧摊销等现金流量项目 [10] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在各年度的预测情况 [10]