报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 亚星锚链充分受益船舶行情高景气，2025年一季度营收增长迅速，在系泊链领域优势明显，未来随着海上风电发展，业绩将逐步释放 [4] - 2025年一季度公司毛利率同比有所提升，费用率控制良好，未来随着公司规模效应的提升，盈利能力有望提升 [4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.10亿元、3.71亿元、4.33亿元，同比增长10%、20%、17%，截止5月8日市值对应25、26年PE估值分别是29倍、24倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入19.89亿元，同比增长2.98%，归母净利润2.82亿元，同比增长19%，扣非归母净利润2.37亿元，同比增长17% [1] - 2025Q1公司实现营业收入5.88亿元，同比增长31%，归母净利润0.52亿元，同比下降23%，扣非归母净利润0.60亿元，同比增长36% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为23.32亿元、26.93亿元、31.12亿元，同比增长17.3%、15.5%、15.6%；归属母公司净利润分别为3.10亿元、3.71亿元、4.33亿元，同比增长10.1%、19.6%、16.7% [3][5] - 2025Q1公司毛利率为27.99%，同比有所提升，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为3.52%/5.61%/4.79% [4] 订单情况 - 2024年公司承接订单18.53万吨，其中船用锚链及附件订单16.18万吨，系泊链订单2.35万吨 [4] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为40.43亿元、43.23亿元、51.39亿元、55.27亿元、62.87亿元；非流动资产分别为8.60亿元、9.69亿元、9.35亿元、9.09亿元、8.89亿元 [5] - 2023 - 2027年流动负债分别为7.53亿元、12.28亿元、16.93亿元、16.75亿元、19.72亿元；非流动负债分别为5.40亿元、2.49亿元、2.49亿元、2.49亿元、2.49亿元 [5] 利润表 - 2023 - 2027年营业成本分别为13.40亿元、13.64亿元、16.04亿元、18.49亿元、21.33亿元；营业税金及附加分别为0.15亿元、0.19亿元、0.19亿元、0.32亿元、0.31亿元 [5] - 2023 - 2027年销售费用分别为0.83亿元、0.71亿元、0.82亿元、0.94亿元、1.09亿元；管理费用分别为1.31亿元、1.28亿元、1.45亿元、1.67亿元、1.93亿元 [5] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为2.48亿元、1.63亿元、4.63亿元、3.58亿元、7.21亿元；投资活动现金流分别为 - 0.33亿元、 - 4.55亿元、 - 0.68亿元、 - 0.21亿元、 - 0.30亿元 [5] - 2023 - 2027年筹资活动现金流分别为0.33亿元、1.52亿元、0.13亿元、0.12亿元、 - 0.12亿元；现金净增加额分别为2.39亿元、 - 1.31亿元、4.07亿元、3.49亿元、6.79亿元 [5]