报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价71.40元 [2][5] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，1季度营收57.68亿元同比增1.4%，归母净利润5.65亿元同比减12.4%，扣非归母净利润4.87亿元同比减18.4% [9] - 主要客户车型调整影响1季度业绩，毛利率降，期间费用率升，经营活动现金流净额增，预计2季度业绩环比高增长 [9] - 客户结构持续优化，内生增长与并购扩张并行，Tier0.5商业模式获认可，与多家车企合作扩大，拟收购芜湖长鹏100%股权 [9] - 机器人业务全面推进，海外产能布局加速，产品布局覆盖度领先，计划建设工厂和产业基地，拟在泰国投资建厂 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|19,701|26,600|33,461|41,551|49,344| |同比增长(%)|23.2%|35.0%|25.8%|24.2%|18.8%| |营业利润(百万元)|2,476|3,420|4,005|4,853|5,795| |同比增长(%)|25.2%|38.1%|17.1%|21.2%|19.4%| |归属母公司净利润(百万元)|2,151|3,001|3,538|4,286|5,117| |同比增长(%)|26.5%|39.5%|17.9%|21.1%|19.4%| |每股收益（元）|1.24|1.73|2.04|2.47|2.94| |毛利率(%)|22.9%|20.8%|21.0%|21.4%|21.4%| |净利率(%)|10.9%|11.3%|10.6%|10.3%|10.4%| |净资产收益率(%)|16.6%|18.0%|16.0%|16.3%|17.1%| |市盈率|42.3|30.3|25.7|21.2|17.8| |市净率|6.6|4.7|3.7|3.3|2.9| [4] 公司表现 |时间|1周|1月|3月|12月| |----|----|----|----|----| |绝对表现%|0.25|14.22|-28.45|25.98| |相对表现%|-1.93|8.68|-27.43|19.85| |沪深300%|2.18|5.54|-1.02|6.13| [6] 公司发展历程 - 2025-04-26国内外产能继续布局，机器人业务快速推进 [8] - 2024-11-03国内外产能持续推进，热管理及汽车电子快速增长 [8] - 2024-08-31平台化战略持续推进，汽车电子实现较高增长 [8] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A-2027E的各项财务数据及比率，包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标 [10]