进出口数据概况 - 2025年4月出口总值3157亿美元，同比增长8.1%，高于预期1.9%；进口总值2195亿美元，同比下降0.2%，好于预期-5.9%[1] 美国加征关税影响 - 4月对美出口同比下降20.9%，拖累出口同比约3个百分点，5月影响或更全面[1] - 美国加征关税冲击下，韩国4月对美出口同比下降6.8%，越南4月对美出口同比增长34%[2] 出口结构变化 - 4月对泰国、越南出口额分别同比增28.1%、23.0%，拉动出口0.7、1.1个百分点[3] - 对东盟出口同比21.0%，拉动3.6pct；对欧盟出口同比8.2%[4] - 机电及高新技术产品出口增速快于整体，劳动密集型产品部分下降，稀土出口持续下滑[5] 进口情况 - 4月进口同比微降0.2%，受农产品和大宗商品拖累，机电和高新技术产品维持正增长[6] - 4月从美国进口下降13.8%，从非洲、韩国、RECP进口增加[7] 市场展望 - 4月出口好于预期，5月数据或更全面反映关税冲击，关税存在下调可能[8] - 股市后续行情或以板块轮动为主，涉及科技、消费、红利、出口链等板块[9] 风险提示 - 国内政策、发达经济体货币政策、流动性可能出现超预期变化[10]