报告公司投资评级 - 维持“强推”评级，预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上，目标价为 14.40 元 [1][16] 报告的核心观点 - 广信股份持续沿双产业链布局，一体化能力带来成本优势，在高 ROE 下开启资本开支 2025 - 2027 年归母净利润预计为 8.75、10.66、12.37 亿元，对应 PE 为 11、9、8 倍，给予 2025 年 15 倍 PE，对应目标价 14.40 元 [6] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027 年营业总收入分别为 46.43 亿、53.67 亿、60.92 亿、68.49 亿元，同比增速为 -20.9%、15.6%、13.5%、12.4% [2] - 2024 - 2027 年归母净利润分别为 7.79 亿、8.75 亿、10.66 亿、12.37 亿元，同比增速为 -45.9%、12.4%、21.9%、16.0% [2] - 2024 - 2027 年每股盈利分别为 0.86、0.96、1.17、1.36 元，市盈率分别为 13、11、9、8 倍，市净率分别为 1.0、1.0、0.9、0.8 倍 [2] 公司基本数据 - 总股本 91026.93 万股，已上市流通股 91026.93 万股，总市值 99.77 亿元，流通市值 99.77 亿元 [3] - 资产负债率 32.23%，每股净资产 10.84 元，12 个月内最高/最低价为 15.15/9.62 元 [3] 公司业绩情况 - 2024 年全年营收 46.43 亿元，同比 -20.88%，归母净利润 7.79 亿元，同比 -45.88% [6] - 2025 年一季度营收 9.82 亿元，同比 -19.22%，归母净利润 1.61 亿元，同比 -28.50% [6] - 2024 年拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2.7 元（含税），预计派发现金红利 2.46 亿元 [6] 产品销售情况 - 2024 年主要农药原药销量 8.48 万吨，同比 +37.16%，价格 2.58 万元/吨，同比 -33.78%；主要农药中间体销量 68.39 万吨，同比 +7.92%，价格 2218.71 元/吨，同比 -34.75% [6] - 25Q1 主要农药原药销量 1.49 万吨，同比 -5.27%，价格 3.20 万元/吨，同比 +13.58%；主要农药中间体销量 21.53 万吨，同比 +34.31%，价格 2093.47 元/吨，同比 -28.53% [6] 产品价格与新品情况 - 2025 年公司核心产品多菌灵价格从 3 月上旬的 3.28 万元/吨增长至 3.70 万元/吨，Q2 南美采购旺季到来价格易涨难跌 [6] - 预计全年新增噁草酮、茚虫威两大产品，目前噁草酮价格 15.25 万元/吨，茚虫威价格 84.00 万元/吨 [6] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2024 - 2027 年进行预测，如 2024 - 2027 年货币资金分别为 12.92 亿、15.51 亿、19.86 亿、24.08 亿元等 [7] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率预测，如 2024 - 2027 年营业收入增长率为 -20.9%、15.6%、13.5%、12.4%等 [7]