报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][10] 报告的核心观点 - 均胜电子发布2025年一季报，业绩符合预期，营收145.76亿元，同比+9.78%，环比-1.04%；归母净利润3.40亿元，同比+11.08%，环比+1694.71%；扣非归母净利润3.20亿元，同比+2.79%，环比-6.02% [1] - 公司降本增效成效显著，2024年主营业务毛利率同比提升1.8pcts至16.3%，两大主营业务盈利能力攀升，国内外区域毛利率均改善，已实现全球四大业务区域全面盈利 [2] - 2025年初公司宣布定位为“汽车+机器人Tier1”，打造“第二增长曲线”，在人形机器人领域取得进展，全面布局技术创新与产品开发，有望构建产业生态和完整产业链 [3] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为609.99、657.93、705.87亿元，归母净利润分别为15.91、19.02、23.07亿元，对应基本每股收益分别为1.13、1.35、1.64元，对应PE14.58、12.19、10.05倍 [4] 财务数据总结 盈利预测 |财务数据|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|55728.48|55863.58|60999.16|65793.07|70587.35| |收入同比（%）|11.92|0.24|9.19|7.86|7.29| |归母净利润(百万元)|1083.19|960.47|1590.79|1901.85|2306.76| |归母净利润同比(%)|174.79|-11.33|65.63|19.55|21.29| |ROE（%）|7.98|7.08|10.59|11.48|12.37| |每股收益（元）|0.77|0.68|1.13|1.35|1.64| |市盈率(P/E)|21.41|24.14|14.58|12.19|10.05| [6] 财务预测表 - 资产负债表涵盖流动资产、非流动资产、负债、股东权益等项目及各年度数据 [11][12] - 利润表包含营业收入、营业成本、各项费用、利润等项目及各年度数据 [11][12] - 现金流量表涉及经营、投资、筹资活动现金流等项目及各年度数据 [12] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标及各年度数据 [12] - 每股指标有每股收益、每股经营现金流、每股净资产等及各年度数据 [12] - 估值比率包含P/E、P/B、EV/EBITDA等及各年度数据 [12]