证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 电力设备 宁德时代正式通过港交所主板上市聆讯，山东成为首个为执行 136 号文省份 光伏：硅料厂通过降排产应对需求走弱，硅料价格有望企稳。由于短期国 内抢装需求减弱，近期硅料价格持续下行。根据硅业分会数据，本周颗粒 硅成交均价在 3.60 万元/吨，环比下降 2.7%。在当前硅料价格背景下，部 分多晶硅料企业亏损幅度加大，目前部分厂商有望将 3 季度的检修提前至 二季度，通过降排产方式来应对价格走弱。目前 5 月行业排产有望减少至 9.6 万吨，环比下降 3%，在产企业或将在 2 季度降至 10 家左右，硅料价 格后续有望企稳。核心关注两大方向：1）供给侧偏刚性、后续需求复苏后 价格弹性更大的硅料和玻璃，核心关注协鑫科技、通威股份、福莱特等。 2）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注爱旭股份、聚和材 料等。 风电&电网：山东成为首个为执行 136 号文，积极出台实施细则文件，并 对其征求意见的省份。存量项目：统一明确为每千瓦时 0.3949 元(含税)； 执行期限按照全生命周期合理利用小时数剩余小时数执行。增量项目 ...