证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 探索"风光储氢燃"一体化布局与新能源电站滚动开发，产业资本双驱动。 工信部提出打通绿电－绿氢－绿氨/绿醇产业链配合，公司通过可再生能 源全产业链布局，构建多维度零碳应用场景矩阵。此外推进新能源电站滚 动开发，提高公司自建自营新能源电站的收益能力，合适时间转让部分项 目公司的股权，实现电站滚动轻资产开发，探索电站资产证券化领域。中 信建投明阳智能新能源封闭式基础设施证券投资基金获批，2025 年公司 将继续推动风电基础设施公募 REITs。 盈利预测：考虑到风机出海进展较预期慢、风机盈利改善进展较预期慢， 预计公司 2025~2027 年实现归母净利润 23.83/27.25/34.82 亿元，对应 PE 估值 10/8.8/6.9 倍，维持"增持"评级。 风险提示：海风需求不及预期，原材料价格大幅上涨，风机价格持续下跌。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | ...