核心观点 - 中芯国际业绩喜忧参半，维持中性评级，下调2025年收入和毛利率预测，调整目标价 [1][2] - 有道预计业务调整持续，1季度盈利有望好于预期，维持目标价及买入评级 [3] 中芯国际 - 1Q25收入环比增长2%不及指引下限，毛利率22.5%超指引上限，或增加超1万片12英寸月产能，ASP或环比下降9% [1] - 收入不及预期主因1Q25设备维护突发状况影响部分高端产品晶圆生产，影响或持续到2Q25，指引2Q25收入环比下降4% - 6%，毛利率在18% - 20%之间 [1] - 下游工业与汽车需求或边际改善，管理层认为全年包括智能手机和IoT在内需求8月后才有较好能见度 [2] - 公司股价前一季度表现符合预期，受市场情绪影响波动，因在国产半导体产业链龙头地位叠加估值反映基本面，市场回归基本面后或在目标价附近区间震荡 [2] - 下调2025年公司收入/毛利率预测到89.5亿美元/20.8%（前值94.1亿美元/20.9%），维持中性评级，调整目标价到45港元（前值48港元） [2] 有道 - 公司战略调整持续，学习服务收入短期调整，预计2025年底调整完成后恢复增长，实现以高中为核心业务结构并稳健增长 [3] - 预计2025年1季度调整后净利润4000万元人民币，较去年同期2000万元明显改善，全年盈利改善趋势持续，维持目标价12.0美元及买入评级 [3] 全球主要指数表现 - 恒指收盘价22,868，升0.48%，年初至今升13.02%；国指收盘价8,309，升0.10%，年初至今升13.98%等 [4] 主要商品及外汇价格表现 - 布兰特收盘价62.82，三个月跌15.84%，年初至今跌15.77%；期金收盘价3,335.40，三个月升16.33，年初至今升26.86等 [4] 本周经济数据公布情况 - 美国5月13日将公布消费物价指数（2月份环比%）、消费价格指数（2月份同比%）等数据 [5] 交银国际研究报告情况 - 包含深度报告和每日报告，涉及新能源、消费、互联网等多个行业及小米集团、中芯国际等多家公司 [5] 恒生指数成份股情况 - 涵盖长和实业、中电控股等多家公司，包含收盘价、市值、股价升跌等多方面数据 [6] 国企指数成份股情况 - 包含吉利汽车、中信股份等多家公司，有收盘价、市值、市盈率等相关数据 [7]