25Q1 业绩环比向上，三年分红方案提振信心 【业绩】24 年营业收入/归母净利润 312/134.7 亿元（同比+3.2%/1.7%）； 24Q4 营业收入/归母净利润分别同比-16.86%/-29.86%；25Q1 营业收入/归 母净利润 93.52/45.93 亿元（同比+1.78%/+0.41%）。 【分红】24 年现金分红比 65%（同比+5pct），24-26 年分红率不低于 65%/70%/75%，且绝对额不低于 85 亿（含税）。 公司报告 | 年报点评报告 泸州老窖（000568） 证券研究报告 24 年促动销&去库存为主要工作，控费效果显著。24 年酒类收入 310.53 亿元（同比+3.24%），销量/吨价同比+7.8%/-4.2%，具体看： 25Q1 业绩环比向上，合同负债表现优异。 2025 年 05 月 12 日 ①产品端，25 年春节旺季动销优异。 ②财务端，25Q1 毛利率/ 归母净 利率分别为 86.51%/49.11%（同比 -1.86/-0.67pct），销售/管理费用率同比+0.36/-0.42pct 至 8.20%/2.06%，截 至 25 年 3 月产品扫码率达 4 ...