报告公司投资评级 - 报告将容知日新的投资评级上调为“买入 - A” [1] 报告的核心观点 - 2024及2025Q1公司营收及归母净利润较去年同期显著增长，得益于高质量发展战略进展顺利，完成管理调整和运营模式创新 [3][4] - 2024及2025Q1公司销售毛利率和销售净利率均有改善，煤炭行业受合作伙伴战略执行影响毛利率提升幅度最大 [5] - 公司持续夯实AI能力基石，提升传统设备故障监测和场景化智能产品竞争力，为订阅式服务发展奠定基础 [6] - 预计公司2025 - 2027年营收和净利润同比均有增长，考虑到公司顺利完成管理调整和运营模式创新，调整评级为“买入 - A” [8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年5月12日，容知日新收盘价52.95元，年内最高/最低为59.59/18.74元，流通A股/总股本为0.82/0.87亿股，流通A股市值43.22亿元，总市值46.29亿元 [2] 基础数据 - 2025年3月31日，容知日新基本每股收益和摊薄每股收益均为 - 0.07元，每股净资产11.98元，净资产收益率 - 0.61% [2] 财务数据 - 2024年公司实现营业收入5.84亿元，同比增长17.21%；归母净利润1.08亿元，同比增长71.49%；扣非归母净利润1.05亿元，同比增长84.06%；基本每股收益为1.31元，同比增长70.13% [3] - 2025Q1公司实现营业收入8357.40万元，同比增长37.51%；归母净利润 - 639.18万元（去年同期为 - 1930.24万元）；扣非归母净利润 - 671.77万元（去年同期为 - 1940.47万元）；基本每股收益为 - 0.07元（去年同期为 - 0.24元） [3] - 预计公司2025 - 2027年分别实现营收7.54、9.87、13.09亿元，同比增长29.1%、31.0%、32.6%；分别实现净利润1.49、1.99、2.67亿元，同比增长38.9%、33.2%、34.3%；对应EPS分别为1.71、2.28、3.06元，以5月12日收盘价52.95元计算，对应PE分别为31.0X、23.3X、17.3X [8] 事件点评 - 公司深入贯彻高质量发展战略，2024年9月明确“高质量发展2.0战略”，伙伴战略在煤炭行业试点初见成效，预期向其他行业复制效果较好 [4] - 公司针对研发、供应链和销服中心等进行组织结构调整，强化扁平化管理，提升组织效能 [4] 盈利能力 - 2024年公司销售毛利率和销售净利率分别为63.62%和18.42%，较去年同期分别提升1.49、5.83个百分点；2025Q1公司销售毛利率和销售净利率分别为65.61%和 - 7.65%，较去年同期分别提升3.37、24.11个百分点 [5] - 2024年公司电力、石化、冶金、煤炭、水泥、其他行业的毛利率分别为57.94%、69.36%、65.27%、72.64%、64.50%、71.11%，较去年同期分别变动1.02、0.28、 - 0.46、1.86、0.63、 - 2.32个百分点 [5] AI能力 - 公司完善智能化场景运维解决方案，形成1 + N + X场景化智能运维解决方案 [6] - 公司研发出PHMGPT行业大模型并应用于巡检机器人等产品，且实现迭代升级，推动工业AI从“感知智能”到“认知智能”，助力订阅式服务商业模式发展 [6][7]