报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 锂电产业链25年有望出现供需拐点，进入2 - 3年上行周期，业绩和估值有提升可能 [6] - 储能大储板块龙头业绩加速释放，户储板块市场信心强化 [6] - 电网板块产业链安全性高，受益于国内刺激预期抬升 [6] - 光伏关注新技术和困境反转龙头两条主线 [6] - 风电国内海风建设节奏有序，25年交付量有望明显提升 [6] 各目录总结 锂电板块 - 本周申万电池指数上涨5.31%，跑赢沪深300 3.303pct，锂电公司普遍涨幅较好 [10] - 宁德时代通过港交所聆讯，或成近4年港股最大规模IPO，还寻求约10亿美元贷款为印尼工厂融资 [12][13] - 4月欧洲9国新能源汽车销量21.3万辆，同环比+30%/-25%，国内部分车企4月新能源车交付量有不同变化 [16][20] - 本周碳酸锂、六氟等价格有小幅下降，电池成本下降 [19][21] 储能板块 - 2025年4月国内招标项目储能规模合10.2GW/30.2GWh，中标均价持续下行 [26][27] - 国电投5GWh集采确定份额，规模最大半固态电池储能电站EPC招标折合单价1.48元/Wh [29][30] 电网设备板块 - 5月8日陇东—山东±800千伏特高压直流工程竣工投产，配套电源1450万千瓦，可提升新能源消纳和区外受电能力 [33][34] 光伏板块 - 本周硅料、硅片、光伏玻璃、电池片、组件、胶膜价格均下降，短期内价格难反转 [35][41][42] - 欧洲ESMC提议限制“高风险”制造商远程接入光伏逆变器，金阳泉州签约4GW HBC项目，部分分布式光伏项目中止 [44][45] 风电板块 - 本周国内各区域风电项目招投标和施工有进展，全球其他区域也有海上风电项目新动态 [46][48] - 5月7日山东发改委印发新能源上网电价相关征求意见稿 [49] - 2025年至今陆上风电机组启动招标45.1GW，海上4.6GW，1 - 3月累计新增装机同比-5.7% [55] - 2025年4、5月陆风、1、4月海风有不同中标均价，部分主机商和海缆有中标情况 [56][57] - 截至5月10日，中厚板、铸造生铁、环氧树脂均价环比上周持平 [59] 投资建议 - 锂电推荐宁德时代、亿纬锂能等，关注固态电池公司 [66] - 储能大储关注上能电气等，户储关注德业股份等 [66] - 电力设备关注特高压和出口标的 [66] - 光伏关注新技术和困境反转龙头 [66] - 风电关注海缆、塔筒单桩、整机和细分零部件龙头 [66]