报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 亿纬锂能2025Q1营收和利润有不同表现，营收同比增37.3%、环比降12%，归母净利润同比增3.3%、环比增24%，扣非净利润同比增16.6%、环比增23.6%，动力放量和储能出货结构改善有望使盈利能力回升，推荐继续关注[2][4][11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2025Q1实现营业收入128.0亿元，同比增长37.3%，环比下降12%；归母净利润11.0亿元，同比增长3.3%，环比增长24%；扣非净利润8.2亿元，同比增长16.6%，环比增长23.6%[2][4] 业务拆分情况 - 动力电池一季度出货10.17GWh，同比增长57.58%，国内头部新势力客户纯电车型单车型独供，商用车放量使增长好于行业，2025Q1商用车占比预计提升，市场份额13.41%，居国内第二，开源电池品牌新能源商用车细分市场头部客户覆盖率超80%[11] - 储能电池一季度出货12.67GWh，同比增长80.54%，环比受国内季节性影响；整体毛利率达17.16%，储能电池毛利率预计环比略降，受稼动率影响，动力电池毛利率基本稳定，动储电池单Wh净利预计整体稳定[11] - 消费电池小圆柱电池出货预计稳健，但盈利能力预计承压，受马来西亚基地投产影响；锂原电池收入、盈利预计基本稳定，消费类业务整体贡献利润预计稳健；2025Q1投资收益1.2亿元[11] 费用情况 - 2025Q1单季度四项费用率达10.85%，同比下降1.75pct，环比提升0.73pct；销售费率达1.36%，同比下降0.03pct，环比提升0.75pct；管理费率达3.32%，同比提升0.70pct，环比下降0.24pct，与海外产能建成有关；研发费率达4.76%，同比下降3.00pct，环比下降0.53pct；财务费率达1.41%，同比提升0.57pct，环比提升0.75pct[11] 其他收益情况 - 资产减值、信用减值转回0.05、0.15亿元，其他收益4.31亿元[11] 盈利预测情况 - 预计2025、2026年净利润分别为51、71亿元，对应PE分别为18、13倍[11] 财务报表及预测指标情况 - 给出2024A、2025E、2026E、2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目，以及基本指标如每股收益、每股经营现金流、市盈率等数据[17]